Morgan Stanley Ridham Desai On Where Indian Markets Are Headed

TITLE: Morgan Stanley’s Ridham Desai On Where Indian Markets Are Headed | Kushal Lodha #333 CHANNEL: Kushal Lodha DATE: 2026-05-21 ---TRANSCRIPT--- बीयू थिंग दैट इंडियन मार्केट और ओवरवैल्यूड भारत की वैलुएशन अगर आप देखो तो वल्टाइमलोपेकिसी को इंट्रेस्टिंग नहीं है मेरे 35 साल के करियर में ऐसा मैंने लेवल देखे ही नहीं है रिदम आज के पोडकास्ट गेस्ट मिस्टर रिदम देसाई जो मॉर्गन स्टेंडली इंडिया के मैनेजिंग डायरेक्टर हैं। मैं आपका 1 रीसेंट इंटरव्यू देख रहा था वहाँ पर आपने आई थिंक 1 स्टेटमेंट बताया था रीडिंग इस वेस्ट ऑफ टाइम, उस तो रीड लोट एंड ई थिंक दैट स द मोस्ट बेसफुलउसऑफ़टाइम मैंने आगे भी 1 बात कही थी, पीछे भी कहीं थी बीच में ऐसा मैंने कहा रीडिंग वेस्ट ऑफ टाइम तो वो वहाँ से उठा के लगा दिया और कई लोगों ने उस पर चर्चा की और जिन लोगों ने चर्चा की वो लोग कुछ पढ़ते नहीं राकेश जी व आलसो दैट 1 बेट पे अगर उनको कंविक्शन हाई हो गया तो बेसिकली उसमें mathameditin था jonklweteritis rakesh baa no engli un no engli have beng using what is celictilot of people want to know which is the bennexpesstkby i don recommend stoks, movies or book ven now in this podcast vilatedmyonrol? तो आपके रिसर्च के हिसाब से दिसम्बर ट्वेंटी ट्वेंटी सिक्स के ड क्या अपने sensex bulkesandberkisindia is curentlythefastis going large economy in the world and if you want to take real benefit of this growth story investing in indian businesses and companies is not negotiable, whether you re already investing in market or just starting your investing journey grow is one of the platforms to do it grows? इंटरफेस is very clean and inutiveयucantad। स्टॉक म्यूचल फंड टी, ipos bonds, even commodities all from one app portfolio tracking is also वेरी स्ट्रक्चर यू कैन सी prfomencndrstand sectralocaton and get a complet brikdoउnofyour investment in just a few tab and because of this simplicity and trust grow has become india largest broker today check out the growaपटुडेफॉर। मोर डीटेल एंड स्टेट यू फॉर thiसंटirएपिसोड कॉन्वेजेशन वित कुशल थैंक यू सो मच। मैं बहुत बहुत ही ग्रेटफुल हूं मे को याद है मैं आपको जो मिलने आया था आपके ऑफिस में clearly revembroneinciden where we was supposed to me that n m अनफॉर्चुनेटली थिंक 1 मीटिंग पहले था जो डीले हो गया वन फिफ्टीन तक यू केम यू पोलजेस्ट ॉ दैट यू आलसो fifteen pm most member part for me was that you cam all the way to drop me de लिफ्ट and i did an a linden post about this which went viral on social media and i still forget that moment so thank you so much for that these are small things, but at लॉट नहीं, ऐसा है न कुशल की मुझे लेट आना पसंद नहीं है और जो लोग लेट आते है वो पसंद नहीं है समय का समय का रिस्पेक्ट करना चाहिए लोगों को abसoलuटली सो recent interv्यू देख हा था वहाँ पर आपने आई थिंक 1 स्टेटमेंट बताया था that रीडिंग is a vast of time, then i think you a जस्टिफाइड दैट रीडिंग करने से रीडिंग करने से कुछ नहीं होगा इस डूइंग समथिंग जिससे बेसिकली चीजें होगी so can vary on that in terms of people should not read or may be what did you men ven said i reading is a vast of time, because i m so you बी रीडिंग अ लॉट इन योर ऑफिस इस वे सो नहीं, वो थोड़ा आउट ऑफ़ कॉंटेक्ट उठाया गया था, वो किसी संदर्भ में था, मैंने आगे भी 1 बात कही थी, पीछे भी कही थी, बीच में ऐसा मैंने रीडिंग वेस्ट टाइम, तो वो वहाँ से उठा के लगा दिया, और कई लोगों ने उस पर चर्चा की। और जिन लोगो ने चर्चा की वो लोग कुछ पढ़ते नहीं हैं। क्यूंकि? अगर आप कोई किताब उठाते हो और उसके चैप्टर के टाइटल से यह डिसाइड करते हो किताब के अन्दर क्या है या कोई अखबार में आर्टिकल है और उसकी हेडलाइन देख के, आप तय करते हो कि अन्दर क्या है? तो इसका मतलब है आप करते नहीं हो। तो जिन लोगों ने उस पर कटाक्ष किया था वो 1 लाइन पे। तो वो तय था कि उन्होंने तो कुछ आगे देखा नहीं था, पीछे भी नहीं देखा था। सिर्फ हेडलाइन पर मतलब वो पढते नहीं हैं। और फिर उन्होंने सबको समझाया कि पढना कितना आवश्यक है। लाइफ में जो खुद पढ़ते नहीं, वो समझा रहे थे। तो ये बड़ी कॉमिकल बात थी मेरे लिए। लेकिन 1 संदर्भ था। और कई चीजें हैं जिंदगी में, जिसके बारे में आपको पढ के कुछ मिलेगा नहीं। जैसे अब मैं के उदाहरण देता हूँ, जैसे है कुकिंग खाना बनाना है। अब आप पर लो तलाल ने बहुत सारी किताबें रखी हैं, मैंने भी कुछ कुछ देखी है, लेकिन मुझे खाना बनाना नहीं आता है क्योंकि मैं कभी किचन में गया नहीं हूँ खाना बनाने के लिए। और अगर मैं बनाना शुरू करूँ तो मुझे आ जाएगा। तो ऐसी चीज है जो आपको करनी पड़ती है। ये पढ़ के आप नहीं सीख सकता, फिर प्लम्बिंग या इलेक्ट्रिशन का काम करना पड़ता है। आप थे, कुछ भी पढ़ लो, कितना भी थेरी, प्लम्बर और इलेक्ट्रिशन ने अपनी जिंदगी में कभी कोई थैरी नहीं पड़ी है, समझे। तो वो 1 दूसरा उदाहरण है। तीसरा रनिंग, अभी पोडकास्ट के पहले मैं सवेरे भागने गया था, इसलिए मुझे थोड़ा पसीना भी हो रहा है। अभी मैं भाग का है, उसको काफी समय हो गया, घंटा हो गया, लेकिन बाहर बहुत गर्मी है, तो रनिंग का पढाई के साथ कुछ लेना देना नहीं है। फिर मैंने और 2 उदाहरण दिए है इन्वेस्ट शहर बाजार में, इन्वेस्टिंग करने के लिए, आप पढ लो दिन उससे कोई फायदा नहीं होगा। मेरा यह मानना है कि इन्वेस्टिंग के बारे में जो भी किताब लिखनी थी, वो लिखी गई है, और बहुत सारे दिग्गजों ने लिखी है। सेट कलाम ने लिखी है किताब चाली मंगर के बारे में, पीटर बर्लिन ने किताब लिख दिए हैं, बेंजमिन ग्राहम जिसको वारेन बफेट अपने गुरु मानते हैं, उनकी किताब है, और बहुत सारी हॉवर्ड मार्क्स की है। और मैं यहाँ पर सबकी सबके नाम बता नहीं सकता हूँ, मैंने सब पढ़ी है, मैंने ये सब किताबें पढ़ी हैं। कुल मिला के इन्वेस्टिंग के बारे में मैंने करीबन 40 से 50 किताबें पढ़ी हैं, लेकिन उससे मुझे इन्वेस्टिंग नहीं आएगा। इन्वेस्टिंग आपको सिर्फ करने से है। और जो मेरा आखिरी उदाहरण है, वो है ध्यान मेडिटेशन। अब कहने की बात ये है पैतीस साल, पंद्रह साल की उम्र से 35 साल के लिए मैं मेडिटेशन के बारे में पढ़ रहा था। बहुत सारी किताबे पड़ी, लेकिन कुछ फर्क नहीं पड़ा। जब मैंने मेडिटेशन करना शुरू किया, तब पता चला की कितने मैंने कितने समय का व्यर्थ किया था। मेडिटेशन के बारे में इतना पढ़ने की जरूरत ही नहीं है। तो कुछ कुछ ऐसी चीज है जिसको आप रीडिंग से नहीं, पढने से नहीं सीख सकते। लेकिन पढ़ना बड़ा आवश्यक है। देखो, दिन के अगर मैं 24 घंटे गिनूँ। और उसमें से मेरे 7 साढ़े 7 घंटे की नींद है। 2 ढाई घंटे का ढाई घंटे की। मेरी आसन प्रैक्टिस है, कसरत है, मेडिटेशन है और एकाध घंटा क्यूट है। और ये सब निकाल दू तो बचते हाथ में आपके 12, 13 घंटे, उसमे से 11 घंटे। तो मैं पढ़ रहा हूँ। और ये काम में करते आ रहा हूँ। 5 साल की उम्र से। तो मैं पढना तो आवश्यक है। मैं और कुछ करता नहीं हूँ। दिन भर या तो कोई न्यूज पेपर आर्टिकल, बहुत कम न्यूज पेपर पढता हूँ। लेकिन अगर कोई आर्टिकल, ऐसा, कोई इंटरस्टिंग आ गया मेरे ईमेल में, तो पढ़ लेता हूँ किताबें पढ़ता हूँ, रिपोर्ट्स पढता हूँ, कंपनी के अर्निंग स्कॉल के ट्रांस्किटपढता हूँ, हमारा रिसर्च पढ़ता हूँ। मोगनस्टैलनीका रिसर्च बहुत बढ़िया होता है। तो उसे पढता हूँ, कुछ कुछ ईमेल्स, फिर पढता हूँ। तो दिन भर तो मैं पढ़ते ही रहता हूँ। तो पढना कहाँ आवश्यक है? पढ़ना उन चीजों में आवश्यक है, जिनमें प्रैक्टिकल एक्सपीरियंस का ज्यादा मबनी। जैसे इतिहास अब इतिहास के बारे में बोल दूं कि जो किताबों में है, ज्यादातर गलत है और ज्यादातर उसे कहते हैं मन्युपुलेटेडहै। लेकिन फिर भी उसको पढ़ना जरूरी है। क्योंकि इतिहास दोबारा होता नहीं है, रिपीट नहीं होता, लेकिन ड्राइम होता है। और कोई भी आज, जो आपकी अभी हमारी मेडलिस्ट सिचुएशन है, उसको समझने के लिए पीछे का इतिहास जानना बहुत आवश्यक है। नहीं तो आप समझ नहीं पाओगे। और उसको आप नहीं समझ पाओगे। तो वहाँ से अब यहाँ से क्या हो सकता है, क्या नहीं हो सकता है? उसके बारे में अनुमान लगाना कठिन हो जाता है। सो इतिहास बड़ा और इतिहास से पढ़ सकते हो। इतिहास में कोई प्रैक्टिस नहीं है। फिर भूगोल है, उसके बारे में आप पढ़ सकते हो। फिर विज्ञान सब साइंस फिजिक्स हो या कैमेस्ट्री हो या मैथमेटिक्स हो। इसको आपको पढना पड़ेगा हाँ लेबॉलिट्रीज है। वहाँ पर आप कुछ एक्सपेरिमेंट कर सकते हैं। लेकिन थियरी में जो थियरी में जो बसा है, फिजिक्स में जैसे की और शेयर बाजार का काफी लेना देना है। फिजिक्स के साथ, मैथमेटिक्स के साथ, इन फैक्ट, स्टॉक मार्केट में जो बेसिक प्रिंसिपल्स हैं, वो सब फिजिक से आए हैं। तो आप फिजिक्स नहीं पढ़ोगे। तो आपको यह सब समझेगा। नहीं। तो ये बहुत आवश्यक है। चाली मंगर ने यह कहा है। और उन्होंने तो बड़ी उन्होंने कहा है कि आपको बहुत सारी चीजों के बारे में पढ़ना चाहिए। मैं भी यही कोशिश करता हूँ की बहुत सारी चीजों के बारे में पढ़ा तो उससे क्या होता है की आपकी जो दुनिया की अंडरस्टैंडिंग है वो बढ़ती है और उससे आप कोई भी सिचुएशन को आप समझ सकते हैं। लेकिन इन्वेस्टिंग में डायरेक्टली इन्वेस्टिंग के बारे में जो बुक्स है उसका ज्यादा इम्पोर्टेंस नहीं है। लेकिन ये सब पढ़ने से आप जरूर बेहतर इन्वेस्टर बन सकते हो। लेकिन एकदम बेहतर इन्वेस्टर बनने के लिए आपको प्रैक्टिस करना पड़ेगा नहीं तो बहुत सारे लोगों ने बहुत पढ़ा है लेकिन जो जो इन्वेस्टर जो फेमस हुए हैं जिन्होंने बहुत धन कमाया है वो तो आप उंगलियों पर बुन सकते हैं नहीं तो पूरी दुनिया में लोग पढ के इनवेस्टर बन जाते लेकिन नहीं बनते हैं लोग क्यूंकि उसके लिए आपको प्रैक्टिस करनी पड़ती है। और इन्वेस्टिंग इन्वेस्टिंग में सक्सेस के लिए जो और हम बाद में बात करेंगे इसके बारे में सबसे ज्यादा जरूरी है वो पेट की जरूरत है वो हम बाद में बात करेंगे। लेकिन यूनिट स्टमक बट यह सो दैट इज द कॉन्टेक्ट आई, थिंक इट अनफॉर्चुनेट द होल प्वॉइंट। व मिस अब इतना समय नहीं था मेरे पास, उस दिन टीवी पर समझाने के लिए आपने समय दिया इसलिए मैंने समझाया तो बेसिकली, फ्रॉम, वाटर, अंडरस् जैसे अगर किसी को स्विमिंग भी सीखना है फोर एग्जामपल वो पढ़ के कोई स्विमिंग नहीं सीखने वाला। you have to go, you have to in the water and then that you re going to n। सो reading is 9। रेलेवेंट इन केसेज वर, यू हैव टू प्रैक्टिस, समथिंग एंड यू, लर्न, बाई, डूइंग, इट इनवेस्टिंग, इस कुछ कुछ ऐसी चीजें हैं। मैं ऐसा नहीं बोल रहा हूँ की आपको इनवेस्टिंग से प्रैक्टिस से आएगा लेकिन बहुत सारे अच्छे इन्वेस्टर बने है जिन्होंने कुछ भी नहीं पढ़ा है लाइफ में जो सिर्फ प्रैक्टिस करके बेहतरीन इन्वेस्टर बन गए हैं और बहुत सारे लोग हैं जिन्होंने बहुत पढ़ा है लेकिन वो इन्वेस्टर कहीं भी नहीं बने हैं। तो देखो आप अंतर देख यहाँ पे सो प्रैक्टिस का 80 प्रतिशत श्रेय कॉन्ट्रीब्यूशन है, 20 प्रतिशत रीडिंग का जो में रीडिंग करता हूँ ज्यादातर वो एंटरटेनमेंट के लिए करता हूँ नॉलेज गैजरिंगकेलिए नहीं होता है मेरा रीडिंग आप पिक्चर कैसे देखते हो मूवी थियेटर में, वहाँ मूवी थियेटर में आप ज्ञान इकट्ठा करने थोड़ी जाते हो, आप एंटरटेन ले जाते हो। तो मेरा रीडिंग का सबसे ज्यादा ऑब्जेक्टिव एंटरटेनमेंट ही है ज्यादा पिक्चर दिखता नहीं हूँ। मैं रीडिंग करता हूँ बहुत बहुत सारे ड्रामा वाली बुक्स मैंने पढ़ी है ये नॉन फिक्शन बुक है। तो 1 एड थॉप की ऑटोबायोग्राफी है, एज ऑफ द सी ड्रामा है, एड थॉप पायनियरिंग हेज फंड मैनेजर हैं, उन्होंने हेजफंड इंडस्ट्री की शुरुआत की थी 60 या 70 के दशक में। और उन्होंने अपनी लाइफ के बारे में 1 बुक लिखी है। तो वो एज ऑफ दिस ड्रामा 1 बुक लिखी है जो बायोग्राफी है जिम साइमंस की जो जो दुनिया के पहले क्वार्ट इन्वेस्टर थे और उन्होंने क्वांटइन्वेस्टिंग को जन्म दिया है। तो वो भी बुक 1 दम से आप बोलो तो ट्रेलर जैसी बुक है, मतलब एकदम एड थॉप जैसी नहीं, लेकिन फिर भी एड थॉप की बुक तो बहुत ही बढ़िया है और उसमे 1 चैप्टर है जहाँ पर उन्होंने क्लॉड शैनन के साथ जो अमेरिका में कसीनो में जो काम किया था वो पढ के, तो आपको लगेगा कि movie बननी चाहिए। to to buka i think primarily sos of entertainment and along the way, you get some college, but dont have to he go about that colege, because its not going to actually help you change your life। देखो, अगर बुक से जिंदगी बदलती होती न, तो दुनिया में 1 ही बुक की जरूरत थी जो बाजार 100 साल पहले और वो लिखी नहीं गई थी। कृष्ण भगवान ने अर्जुन को भगवत की तरह सुनाई थी, और करोड़ों की संख्या में लोगों ने भगवत की तरफ पढ़ लिए। लेकिन मैंने भी पढ़ी है। लेकिन मेरी जिंदगी बदली नहीं है। तो ऐसा है की बुक्स अगर चीजें ऐसी बदलती तो और कुछ लिखना बाकी नहीं था। उसके बाद पूरी जिंदगी का निचोड़ भगवत गीता में। तो आपने टोटल कितने बुक्स पढ़े होगे, आज तक आप इतना रीडिंग करते हो, नहीं नहीं बहू मैंने गिनती नहीं रखी है, इमसार थाउजंड, ऑन थाउजन्ड, एक्च्वालली, मुझे पता नहीं है, बहुत सारी बुक्स भी मेरे पास घर में जगह नहीं है, रखने को डोनेट कर देता हूँ। अभी आप कौन सी बुक पढ़ रहे हो। अब पहले ऐसा था, कुछ 1 बुक पढ़ता था और हफ्ते 2 हफ्ते में खत्म करता था। अब वो मेरी बुक्स पढ़ने की जो पे कम हो गई है, तो अब मैं उतना उतना बुक्स नहीं पड़ता हूँ, लेकिन आज के दिन में अगर देखो तो मेरे सेल्फ पे 78 बुक्स पढ़ी जो कभी उठा के पढ़ लेता हूँ, प्रोग्रेस हो रहा है, कहीं पर 40 प्रतिशत खत्म हुई है, बुक को 80 प्रतिशत, कोई 10 है तो 1 महाभारत के बारे में बुक है, 1 क्लॉड शैनन की बायोग्राफी है, फिर डेविड डायस की 1 बुक है फैब्रिक ऑफ़ रियलिटी, जिसके बारे में हम बात करेंगे, बहुत ही इंटेंस बुक है, उसमे न मैं रात को 8 बजे अगर 23 पढने पढ लूं न। फिर मुझे उसको साइड में रखनी पड़ती है, क्यूँकी डाय इतनी गहरी बात कह जाते हैं न? फिर आग बंद कर के मुझे सोचना पड़ता है उसके बारे में। तो जैसे की मैं उस चैप्टर पर था जहाँ पर उन्होंने कहा था कि इंटेलिजेंस हैज दे पोटेंशियल, तो चेंज फिजिकल लॉस। और उदाहरण के लिए उन्होंने सूर्य के बारे में बात कि अब अब फिजिक्स को ये ज्ञान है कि करीबन फाइव बिलियन यर्स के बाद सन विल बिकम अ रेड स्टार इट विल एक्सपेंड। and it will एंगल that विल बी द एंड ऑफ दिस सोलर सिस्टम। अब ये तो तय है फिजिक्स के हिसाब से, लेकिन डायज ये कहते हैं कि इसमें हमें ये नहीं पता है की हुमन इंटेलीजेंस कहाँ पहुँच जाएगी। तब तक की उस सन को जो रेड स्टार बनने की तैयारी में है, उसको कुछ तो वो बदलाव कर दे, वहाँ पे कुछ नया फ्यूजन एक्टिविटी शुरू कर दे, कुछ तो कर ले। अब तो हम इसके बारे में हम सोच भी नहीं सकते। हमारी इंटेलिजेंस वहाँ पहुँची नहीं है। या तो इस धरती से हम कहीं और चले जाएं। तो ऐसा जरूरी नहीं है कि ह्युमेनिटी विल गेट डिस्ट्रॉयड, विन द सन गेट डिस्ट्रॉय जो सबका मानना है सो फिर इसके बारे में सोचना पड़ता है। बिकज आज कल क्या है कि आर्टिफिशल टेलिजेंस का प्रभाव है और सब जगह ए आई के बारे में बात करे। और मुझे पता नहीं है आपके वीवर्स कितना आई इस्तेमाल कर रहे हैं। लेकिन मैं बहुत सारा इस्तेमाल करता हूँ। सीखने के लिए क्या है। तो मेरे पास सब एआई ऐप्स को रखता हूँ फ़ोन पे डेस्टॉप पे। और मैं क्या देख रहा हूँ कि एआई से सोचना कम पड़ता है। thinking is reducin, because a i is doing the work and if human being stop thinking to very ironically a i will स्लोडाउन progress of the plan डेविड डॉ की 1 और 1 बुक थी बिgningofintnity जो फैबरिक रियलिटी के बाद लिखे हुए है। लेकिन मैंने वो पहले पढ़ ली थी तो उसमें उन्होंने कहा था कि there is infinit progress ahead because of human genirsबut। नाव दैट स्टेटमेंट कैन बी चैलेंज he rod that book in टू थाuजndand। तब ए आई इस लेवल पर पहुंचा नहीं था बट अब उस स्टेटमेंट को चैलेंज कर सकते हैं कि में भी इतना इंफाइनट प्रोग्रेस बाकी नहीं है। because a i is going to make us intelectual lazy at scale सो villians of people विल बिकम इंटलेकtualलylazy द नेक्स्ट जनरेशन अब मैं तो निकल जाऊँगा, मेरा हमारा जनरेशन तो खत्म हो जाएगा, जो अगला जनरेशन और उसके बाद वाला जनरेशन है। अगर उन्होंने अपना इन्टलेक्ट स्तेमाल करना बंद कर दिया तो दुनिया की प्रोग्रेस बंद हो जाएगी। सो दैट। और मैंने फिर क्या किया ये क्वेश्चन न मैंने आई को कि आपको क्या लगता है ऐसा हो सकता है। तो इट्स वेरी इंटरेस्टिंग और आप कर सकते हो इसको अलग अलग। मैंने तो की पर डाला था। मैं वीकेंड को सब पर डालूंगा क्योंकि ये कल की चर्चा है गीडwdमीकदरइज केस। for intelectual laziness and even if that does not happen, it is going to a i will mask intelectual laziness copy interesting he actually to to any ap poc हे cons book lekin fabrica reality is book that i ben riding for mons actually आई थिंक 1 साल से ज्यादा हो गया, वो अभी तक खत्म नहीं कर पाया हूँ। आई थिंक सिटी परसेंट थ्रू बट हाँ, म रीडिंग सेवन नाइन बॉक्स काफी शार्टफॉर्म रीडिंग भी करता हूँ। मैं सो पहले नहीं होता था, अब ज्यादा हो रहा है आर्टिकल पढा हूँ। मैं क्यूंकी काफी कुछ हो रहा है दुनिया में जो बुक्स में आते आते चन साल निकाल सकते हैं। तो आर्टिकल में पढ़ लेते हैं। सो या रीडिंग तो कंटिन्यूस ली होता ही है। मैं टीवी देखता नही हूँ, मैं पिक्चर देखता नहीं हूँ तो और क्या करूँ और शॉटफॉर्मआर्टिकल इन लाइक स्पेसिफिक न्यूज लेटर और स्पेसिफिक। हा, ऐसा ही है न्यूज नहीं है बट रिसर्च के बारे में में मेडिकल रिसर्च बहुत पढता हूँ। सो आई रीड लॉट अबाउट मेडिकल रिसर्च क्या हो रहा है। ऐसा है कि मैंने पहले कहा था कि फिजिक्स के कारण स्टॉक मार्केट के काफी प्रिंस बेसिक प्रिंसिपल फिजिक से आते है। लेकिन जो स्टॉक मार्केट है वो अगर आप कोई साइंस के साथ उसका सम्बन्ध है तो वो मेडिकल साइंस है। कैसे फिजिक्स और केमिस्ट्री नहीं है। लगता ऐसा है स्टॉक मार्केट मैथेमेटिक्स के बारे में क्यूंकि नंबर्स का खेल है, पूरा नंबर नंबर नंबर होता है। तो ऐसा लगता है दूर से कि ये पूरा मैत होगा और कुछ कुछ फार्मूले भी आ जाते हैं। तो ऐसा लगता है मैथ है। लेकिन मैथ का कुछ लेना लेना नहीं है। क्यूंकि मैथ बड़ा प्रिसाइज है प्रसास प्लस, टू, इज आलवेज fo इसमें यह नहीं होता है बड़ा सर्टेनटी होता है मैच में, मैच के प्रोबबिलिटी क्षेत्र में भी सब तय है। मतलब ऐसा आल द, इनसाइट्स आर, आल, वेरी, फिक्स्ड, बट, शेयर बाजार में ऐसा कुछ भी नहीं है कभी कभी आपको 5 पी वाली स्टॉक आपको बड़ा इन्वेस्टमेंट रिटर्न देती है कभी भी आपको सौ पी वाला 5 पी से ज्यादा इन्वेस्टमेंट देता है, रिटर्न देता है। तो शेयर बाजार में ऐसा है की हर 1 कंपनी हर 1 अलग अलग शरीर की तरह है। सो जब आप 1 डॉक्टर के पास जाते हो तो डॉक्टर के पास बेसिक प्रिंसिपल्स होते हैं लेकिन आपका जो केस होता है वो यूनिक ही होता है क्योंकि वो आपका केस है तो डॉक्टर वो प्रिंसिपल लेके फिर आपके केस पर अप्लाई करके आपके लिए 1 प्रिस्किप्शन देखा जाता है तो ऐसे ही शहर बाजार में प्रिंसिपल हैं लेकिन हर 1 कंपनी पेशेंट की तरह अलग अलग तरीके से अलग इडियोसिनक्रेटिक होती है। तो आपको प्रिंसिपल को लगा के उस कंपनी को समझना पड़ता है और जो प्रिस्किप्शन जो आप डिसिजन लेते हो उस कंपनी के बारे में वो 1 दम डिस्टिंक होता है वो फिर आप दूसरी कंपनी पर नहीं लगा सकते हो आपको दूसरी कंपनी शुरुआत से उसको समझना पड़ेगा। तो ये मेडिकल सायंस में ऐसा होता है। सो शेयर बाजार, इज मोर क्लोज तो वार डॉक्टर्स डू what pisici तो सैड की शेयर बाजार में फिजिक्स का भी थोडा यूस ता न फिजिक्स बेसिकली बहुत सारे फिजिक्स कांसेप्ट है जिसके थ्रू इन्वेस्टिंग भी सी की जा सकती है तो फिजिक्स का क्या कांसेप्ट है एम कैरियस टू नो सो ऐसा है कि 1 कांसेप्ट था सो एंट्रोपी को अगर आप सिंपल भाषा में समझे तो इस डिसॉर्डर की द होल यूनिवर्स डिसाrlरiscntinus le incresing। तो जो समय है न, इसलिए सिर्फ आगे जाता है, पीछे नहीं आता। यह इंटरूपीarोफटाइम उली, मूव डजन, गो, बैक, बिकाज, एंट्रोपी, इज, ऑलवेज इनक्रीजिंग डिसॉर्डर, ऑलवेज इनक्रीजिंग, इस कप को मैंने अगर जमीन पर फेंका तो यह टूट जाएगा, ये डिसॉर्डर बढ़ जाएगा इसको आप फिर वापस इकट्ठा नहीं कर सकते हो जैसे ये है वैसे अगर आपने उसको जोड़ा भी तो उसमें क्रैक सुनिए और इसको हम एंट्रोपी कहते हैं। तो हमारे शहर बाजार में एंट्री कंटिन्यूस ली मतलब डिसऑर्डर कंटिन्यूस ली इनक्रीस होती है आपको एनर्जी लगना पड़ेगा उस डिसऑर्डर को ऑर्डर में लाने के लिए। लेकिन डिसऑर्डर बढ़ती रहती है। 1 दूसरा कांसेप्ट है अरगोडसिटी का। तो गोड सिटी में ऐसा है कि टेम्पोरल एव्रेज एंड स्पेशल एव्रेज इज नेवर द सेम। तो इसको समझने के लिए आप रशियन रूले को समझ लो जो इसके कनपटी पर गन रखते हैं। बुलेट निकलेगा, अगर आप जिंदा बचे तो आपको 1 मिलियन डॉलर मिलेगा। अगर आप मर गए तो ठीक है, अब बंदूक में सिर्फ 1 ही गोली है, 6 कम्पार्टमेंट है तो प्रोबबिलिटी हिटिंग, इज वन, आउट ऑफ़ सि। तो अगर आप देखोगे तो स्पेशल पॉलिटी, इज नॉट द सेम टेम्पोरल ये एक्सपेरिमेंट। अगर आपने सौ बार रिपीट किया तो जो पेआउट है वो तय है। लेकिन अगर आपने ये एक्सपेरिमेंट अपने आप पे किया तो उसका पेआउट तय नहीं है। जो प्रोब्लिटी ओवरटाइम होती है और जो प्रॉबबिलिटी अभी होती है, दोनों में बड़ा अंतर है। तो इसको अरगोरडिक कहते हैं, नॉनअरगॉडिक। कहते हैं अरगॉरडिकइजवेन देयर टू ऑफ देम द सेम। तो शेयर बाजार इस नॉन अरगॉडिक ेशियल प्रॉबबिलिटी और टेम्पोरल प्रोबिटी बहुत अलग है। तो पोर्टफोलियो के सन्दर्भ में मैं समझाऊं कि अगर आपके पास 1 पोर्टफोलियो है जिसमें 20 शेयर्स हैं, 20 टॉक्स है तो उसकी जो रिटर्न है इस समय और जो रिटर्न आएगी आपको समय के बाद ओवर टाइम, ये दोनों में अंतर है, बड़ा अंतर है नॉनऔरगरडिकहैतो, ये काफी ऐसे प्रिंसिपल है। फिर 1 मैथेमेटिशन था जॉन कैली करके और इसके बारे में हम बात करते हैं क्यूंकि जॉन केली ने, जो मेरा यह मानना है कि बहुत सारे सक्सेसफुल इनवेस्टर्स, नो इंग्लि और अनोइंग्लीवेदरिटिज राकेश, भैया और न्यूज बाई या बफेट नो इंग्लि और अननोइंगली हैव। बीन यूजिंग कैलीज वाट इज नोन कैली क्राइटन। तो इसकी स्टोरी शुरू होती है क्लॉड शैनन से। क्लॉड चानन कौन है, मैं समझाता हूँ न, क्लौड चालन की एक्च्वाली 23 बहुत बढ़िया कहानी है। तो क्लौड चानन मैथोमेटिशनथे बेल लैब में देखो। 1870 की दशक में न, अब आजकल लोग बोलते हैं, बहुत टेक्नोलॉजी में बदलाव हो रहा है, बड़ा डिस्क्रिप्शन हो रहा है। 1870। जैसे डिस्क्रिप्शन दुनिया ने कभी देखा नहीं है और कभी देखेगा नहीं। 1870 में 3 चीजें हुई थीं, 1 तो हेंडरीफोडनेइंटरनल कंबर्शनएंजिन को स्केल किया, दूसरा अलेक्जांडर बेल ने टेलीफोन इन्वेंट किया और तीसरा थॉमस एडिसन ने इलेक्ट्रिक बल्ब किया। 1 दशक में आपका कम्यूट, आपका कम्यूनिकेशन और जैसे आप रात को काम करते थे। ये तीनों चीजे 1 साथ बदल गई और वैसा ट्रांसफॉर्मेशन टेक्नोलॉजी में उससे पहले नहीं हुआ था। और उसके बाद ए कम समय में मुझे। ट्रांसफार्मेशन तो काफी हो, लेकिन इतने कम समय में अब ये तीनों लोगों की कंपनियां थी, यह आविष्कार करके इन्होंने कंपनियां बनाई थी, हंडरीफोरडनेफोर्ड मोटर्स बनाई थी, एडिसन ने जन लेक्ट्रिक बनाई थी। और अलिग्ांडरबलने, टी, एन, टी, ये तीनों कंपनी आज भी है। ऑलमोस्ट डेढ़ सौ साल हो गए, इस बात को मतलब आप समझो की कितने पावरफुल इनोवेशन्स थे, कि डेढ़ सौ साल के बाद भी ये कंपनी चल रही है। बहुत सारे इनोवेशन दुनिया में हुआ है पिछले सौ साल में। लेकिन वो कंपनी रही नहीं कि इतने इनोवेशन पावरफुल थे नहीं सो ए टी एन टी में कैसा था की अलेक्जांडर बेल ने सोचा कि ये रिसर्च का माहौल चलता रहना चाहिए। तो उन्होंने 1 यूनिट वहाँ बनाई थी बेल लैब करके, वो आज भी है, बेल लैब, बेल बेल लैब। तो क्लॉड चैनल बेल लैब में काम करते थे। और जब वर्ल्ड वॉर टू चल रहा था तब सबसे ज्यादा दिक्कत अलाइज को ये हो रही थी कि जर्मन मैसेज को डिकोड नहीं कर पा रहे थे, इंटरसेप् कर पा रहे थे, डिकोड नहीं कर पा रहे थे। उनका कोड जो था जर्मन का वो इन लोगो को समझ में नहीं आ रहा और इसलिए हार रहे थे और चालन ने यह डिकोड कर दिया और तब अलाइस की तरफ स्विंग हो गया तो तो सायन का ये दुनिया को बड़ा कॉन्ट्रिब्यूशन है लेकिन उसके बाद शालन ने 1 और भी उससे बढ़िया चीज की थी, उन्होंने प्रपोज की थी, इनफॉर्मेशन थेयरी, इन्फॉर्मेशन थेयरी, इस दे बेसिस फॉर दी, इंटरनेट लेट फॉर्टीज में, लेट नाइनटीन फॉर्टीज में, इन्फॉर्मेशन थेरी आई और उसके 20 साल के बाद इंटरनेट आना शुरू हो गया और 40 साल के बाद इंटरनेट पब्लिक डोमेन में आ गया और ये सब चैनल का काम था क्योंकि उन्होंने जो इनसाइट दिया वॉर्ड मैसेजेज एंड देयर र कम्प्रेशन एंड देयर इनक्रीजिंग बैंड वित कॉपर वायर इज द रीजन वाई इंटरनेट देर। अब मैं उसमें ज्यादा नहीं जाऊंगा। लेकिन इन्फॉर्मेशन थेरी का 1 स्पेशल केस है जो केली ने जॉन कैली ने कैली क्राइटन करके बनाया था। अब जॉन कैली स्टॉक मार्केट को सॉल्व नहीं कर रहा था, वो कर रहा था हॉर्स रेसिंग देखो। उस जमाने में हॉस रेसिंग बड़ा पॉपुलर था यूएस में। अब आपको अगर आप कोई होस रेस में जाओ तो आपको कैसे पता है की आपके जो सौ डॉलर बैंक में है उसमें से कितने डॉलर 1 जो घोडा आपको लगता है जीतेगा, उसे कितने डॉलर लगने चाहिए, सौ लगने चाहिए, 10 लगाना चाहिए, 20 लगाने चाहिए। तो कैली ने इसको मैथेमेटिकल फॉर्मूला में बदल दिया, बड़ा सिम्पल है मैं कैली के फॉर्म में ही जाऊँगा, मैं उसका 1 सिम्प्लिस्टिक वर्जन आपको बताता हूँ जो विलियम पाउंडस्टोन के लेखक हैं, उन्होंने अपनी बुक फोर्चुन फार्मूला जो आपके सब दर्शको को बोलूंगा कि पढने लायक है। अगेन एज ऑफ द सीट ड्रामा है फॉर्चून्स फॉर्मिला एंड इट इज बेस्ड ऑन कैली क्राइट द होल स्टोरी अराउंड जो अब बता रहा हूँ वो ही बुक में से ही है। फॉर्चून फॉर्मिला। मैंने बहुत साल पहले पढ़ी थी, अब डीटेल्स याद नहीं है। लेकिन विलियम पाउंस्टोनने आम आदमी को समझे। इसलिए केली क्राइट को शब्दों में बदला फॉर्मिला मैथमेटिकल फॉर्मूला को शब्दों में किया। क द परसेंटेज ऑफ़ योर बैंक दैट शुड गो ऑन बेट इज इक्वल टू एज अपॉन आर एज अपॉन ऑर्स। तो एज क्या होता है, एज ये है जो आपके पास एडिशनल इंफॉर्मेशन है। अब हॉर्स रेसिंग के संदर्भ में तो इनफॉरमेशन स्टॉक मार्केट के सन्दर्भ में मैं बोलूँ इन्फॉर्मेशन स्ट्रोक अंडरस्टैंडिंग स्ट्रोक इन साइट एंड ओल्ड इज द पे ऑफ की अगर आप सही निकले तो आपको कितना मिलेगा इसका 1 सिम्पल उदाहरण एज को मतलब। बाजार का ये यह मानना है आपका यह मानना है इसके बीच में जो अंतर है वो आपका एज है आपको लगता है ये कंपनी की ग्रोथ 20 पर्सेंट होगी। बाजार को लगता है 10 परसेंट तो यह आपका एज है तो आपको जीतने की प्रॉबबिलिटी फॉर एग्जाम्पल सिक्स्टी पर्सेंट है मतलब आप 40 परसेंट की प्रोब्लिटी के हार सकते हो। तो आपका एज 20 परसेंट वैसा एज और और्ड्जहैजोपेऑफ है अगर आप सही निकले तो स्टॉक दुगना हो जाएगा। तो इस टू ऑन वन इस टू टू का ऑर्ड है तो कैली के हिसाब से ट्वेंटी परसेंट सिटी माइनस, फॉटी डिवाइड बाई प्वॉइंट फाइव पे ऑफ आपका मतलब 40 परसेंट आपके। यह ऐसी परिस्थिति है कैली का मानना है कि बहुत ही स्ट्रोंग आपकी सिचुएशन है कि आपके पास ट्वेंटी परसेंट एज है और आपका पे ऑफ डबल है तो फटी पर्सेंट ट्वेंटी परसेंट डिवाइड बाई पॉइंट फाइव, फॉटी पर्सेंट ऑफ योर बैंक, रोल शुड, बी इन दैट इन दैट बेट। फिर आगे जाके लोगों ने सोचा कि यू नो कैली का बहुत अग्रेसिव है तो लोगों ने हाफ कैली निकाला जो भी कैली फॉर्मिला से निकलता है उसको आधा कर 2 तो कैली ने ऐक्चवली मैथेमेटिकली दिखाया है अगर उसके क्रैटेरिया से आप इन्वेस्ट करोगे तो आपका जो wel्थcrिatin meximmpoint सो the आइडिया was to solve for maxim, welt creation and that is the caligrationitsbeor mathomatiकs, but आल succesful unvestersusiट क्यूं क्यूंकि शेयर बाजार में तो इडेंटिफाई विनर इज नौट aजडिफिकuलट as deciding, how much you will put in to a sizing is so critical विनर्स आर देर ऑल ओवर द प्लेस आपको साल में 10 विनर्स मिल जाएंगे, लेकिन आप उसको साइज नहीं कर पाते हो, इसलिए you are not able to become velden able to साइज हा much, वैर कalicomsinand i थिंक लोट ऑफ़ सक्सेसफुल इनवेस्टर नो that सो कैली कैली का फॉर्मिला बड़ा है, मैथमेटिकल कंप्यूट नहीं करता है, इसे कंप्यूट करता है, लेकिन वो पीछे जो मैथेमेटिकल जो प्रिंसिपल है वो कैली का है। इसलिए मैं बोलता हूँ। जाने अनजाने सब सक्सेसफुल इन्वेस्टर्स कैली के क्राइटेरिया से काम करते है इन फैक्ट कैली ने, तो ये होस रेसिंग के लिए निकाला क्लौर्डचैनन ने इसको अपने पोर्टफोलियो में डाला क्लौर्टचैनन के पोर्टफोलियो परफॉर्मेंस को डिस्क्लोज नहीं हुआ है क्योंकि वो प्राइवेटली मैनेज करते थे। लेकिन ऐसा मानते हैं लोग कि वो 20 साल में 20, 25 परसेंट कंपाउंडिंग किया उन्होंने और इट ओनली बिकाज information, ther सो आप समझो इनफॉर्मेशन थेरी, वो हार्ड कोर फिजिक, sold the प्रॉबलम ऑफ द वर्ल्ड फॉर, कम्युनिकेशन क्रिएटेड, द इंटरनेट बट गॉड, एप्लीकेशन डायरेक्ट एप्लिकेशन इन द स्टॉक, म सो फिजिक्स और टॉक मार्केट के बहुत सारे ऐसे एग्जाम्पल मैं दे सकता हूं, लेकिन i think this is the most tiking example, so i think on thing about rakesh was also that i think 1 bet conviction hi हो गया तो basically उसमे alin jana that was something which was defferensating factor off like, even if you want to। take leverage on that go alin, वो poजिशंसाइजिंग वो ज्यादा mपॉrटent as compare to the bet yes sइजsiजepoजitन को साइज करना is farmorcriticle than identifintevinar that is were experिeंसcmei। आप कुछ भी वो आप नहीं कर पाओगे क्योंकि न साइजिंग साइजिंग ओनली हैपन्स इन इन सिचुएशन न लोक रियली, bad सो मैं और 1 आपको एग्जाम्पल देता हूँ आई थिंक फ्रैंक नाइट करके थे वो ecoनमicथेबटउन्होने जो नाइनटीन ट्वेंटीज में इनसाइड दी थी वो बहुत बढिया थी इनसाइड और उस प्रिंसिपल से एक्च्वली मैंने स्टॉक मार्केट में जो भी मैंने इन्वेस्ट किया है उसी प्रिंसिपल से मैं करता हूँ। तो फ्रंटलाइट ने कहा है आल profit resides in ansrcentiसोमोडिफिकेशन ऑफ दैट इज tha, द पॉइंट ऑफ मैक्सिमम प्रॉफिट इज, द पॉइंट मैक्सिमम ऑंसर सो कोविड का बहुत अच्छा एग्जाम्पल है लेकिन आज जो चल रहा है दुनिया में वो भी 1 अच्छा एग्जाम्पल है। लेकिन कोविड के समय तो बड़ी आंसर ऐक्चवली जब मैं घर पर बैठा था कोविडके समय तो ऐसा लगा कि इससे ज्यादा असर एन्वायरमेंट मेरी लाइफ में नहीं था क्योंकि हमें पता भी नहीं था हम जीएंगे की नहीं अब लोग भूल गए हैं। लेकिन मार्च अप्रैल ट्वेंटी ट्वेंटी में माहौल ही ऐसा था। तो मैंने सोचा कि दिस इस द मोस्ट अंसर एनवायरमेंट आलसो हैज टू बी द पॉइंट विल मेक मैक्सिमम रिटर्न सो, आज ये युद्ध चल रहा है, बड़ा असर एनवायरमेंट है, किसी को पता नहीं है कब खत्म होगा ऐसा लगता है ये खत्म हो गया और फिर वापस शुरू हो जाता है। तो दिस हैज टू बी द पॉइंट ऑफ़ मैक्सिमम प्रोफेट फ्रैंक नाइट का ये बहुत बड़ा इनसाइड था। और ये सब मैं पढ़ क्या आया हूँ। ओके जैसे आपने पहले क्वेश्चन पूछा सो फ्रैंक नाइट का प्रॉफिट, ओनली लाइन आंसर अगर आप की सर्टेनटी हैं न लाइफ में तो आपको बॉन्ड लाइक रिटर्न डिपॉजिट रिटर्न मिलेगा फिक्स डिपाजिट का रिटर्न बढ़ा तय है। आपने बहुत ही खराब बैंक में पैसा डाला है, लेकिन आप ठीक ठाक बैंक में पैसा डालोगे। तो फिक्स जो इंटरेस्ट है हर महीने आपके बैंक का आ जाएगा, वो तय है तो आपको कोई प्रॉफिट नहीं है। उसमें प्रॉफिट तभी मिलेगा जब आप रिस्क लोगे रिस्क क्यों होता है। क्योंकि अंसर्डनहैक्यंक वायरमेंटल आंसर्डक्यूंकी फ्यूचर पता नहीं है। ऐक्चवली में किसी को पता नहीं है फ्यूचर हम लोग ऐसे कहते हैं और हम सेलसाइड रिसर्च में 10 साल का फोरकास्ट बनाते हैं। मैं हर 1 हर 1 साल 2 बार में इंडेक्स का टार्गेट निकालता हूँ। हमें कुछ भी ऐसा पता नहीं है फ्यूचर के बारे में 1 नारियल होता है अजम्शनसेट्स होते हैं बड़े सारे 10 पंद्रह अजमन बना के मैं बोलता हूँ ये सब अगर हुआ तो ये मार्केट आएगा और उसमे भी उतनी अंसर्डंटीनहीं है। सो stock market is the epitome of ncert वाई प्रोफिट्स आर मेड तो that eक्टेnउससे ज्यादा अंसर्टनीगैमिमें बाजार में लोग स्पैकूलेट करते हैं स्पेकुलेशन और गैमलिंग में बड़ा अंतर है। ओके ये न रेमिनेंसिजऑफ़ स्टॉक ऑपरेटर करके बुक है। जो मैंने 3 बार पढ़ी है है वो उसमें उसमें उसमें ये कहा गया है स्पेकुलेशन और गैमलिंग तो गैमलिंग क्या होता है, ब्लाइंड खेलते हो, आप पत्ते सी गैमलिंग हो तो गैमलिंग में आपके पास आपको कुछ पता ही नहीं है कि सामने वाले के पास क्या क्या। हालांकि जो बहुत ही सुलझे हुए गैंबलर है वो आपकी आंख देख के आपको बोल दे की आपके हाथ में क्या है, क्यूंकि उनको दिख रहा है यहाँ यहाँ पर प्रेशर दिख रहा है यहाँ पे आप आप कितने भी अच्छे कलाकार हो, अगर 31 के हाथ में है तो वो आपके आंख में आ जाएगा। उस स्किल को साइड में रखते हुए ज्यादातर लोग गैंबलिंग हमलोग ब्लाइंड निकलते हैं। स्पेकुलेशन is idेंटिसipaशion, it is बेस्ड on crtnkolेgitis based on सrtnexpेcटaशoन, it is based on a srtancalculation and you re in complet all of the नोट इन कंट्रोल ऑफ़ दी आउट कम बट यू आर ट्राइंग तो एंटिसिपेट दी आउटकम सो स्पेकुलेशन और गैमलिंग में बड़ा अंतर है, एंड इन्वेस्टिंग तो और भी अंतर है इनवेस्टिंग में और स्पेकुलेशन में टाइम फ्रेम का अंतर है प्रोसेस सेम है आप इवेंट को गैस करना करते हो आप यू नो प्रोसेस फॉलो करोगे और क्या होने वाला है उसके बारे में आप 1 अंदाजा लगाते हो स्पेकुलेशन में आपके पास समय कम होता है, इन्वेस्टिंग में आपके पास समय ज्यादा होता है but time is eveything मैक जो मुझे अभी याद नही है। किसी ने कहा था कि टाइम इन द मार्केट, इज मोर इम्पोर्ट टाइमिंग सो that इस वाई इनवेस्ट बीन एंड स्पेकुलेटर ज्यादातर हार जाते हैं इसलिए स्पेकुलेटर आप नहीं देखते हो ज्यादा स्पेकुलेटर उतने बल्दी नहीं बनते। तो तो फिजिक्स और मैच में बहुत सारे इनसाइड है बाजार के लिए तो आपने बताया फ्रैंक नाइट का 1 solid inside सो maxim profit is media maxim ansertntycovid is one of the example। तो अभी ट्वेंटी ट्वेंटी सिक्स के हिसाब से कैन यू help स अंडरस्टैंड की अभी आपको लग रहा है कि मैक्सिमम अंसर्टेंटी का टाइम यू थिंक मैक्सिमम प्रॉफेट इन स्टॉक मार्केट can be made in twenty t्वentysxenot in t्वेnटीट्वेंटी, but this is a point unsrtntshiअीकॉलेg। मैक्सिमम ंटivिक बt हय सो प्रोफेट्स आर गोइंग टू बी हाई and it will take test your patients, it is going to be hard and in fact i think the hardest moment is already behind nus, which was around end of march on le aprel, that was clearly the point that time when the world look really make now it looks a little lest making, but it is till a little unsertonsoif, it is unsertanthnthere are profetsc coming, when everything sertes now and everything becomes ansar, they be nothing left in the market like twenty twenty four middle of twenty, four after the elections, there was nothing left in the market, everything became very satin three man the market made up peak so its a very good criteria, very simple criteria which everybody can use in life, if it feels unseren, there has to be a lot of reward that is wating for you। बट आप अनसर्टेंटी को डिफाइन कैसे करोगे? कैसे पता चलेगा कि ओके ना अनसर्टेंटी है, अनसर्टेंटी को डिफाइन करना तो बहुत मुशकिल है, but i think इट कैन बी i very clear that would be verl out come the gap। बिटवीन बुल केस बैर केस इस वाइडनिंग tt इस आंसर अगर आप डेफिनेशन मांग रहे हो तो मैं वैसे करूँगा के चलो 1 बाजार को छोड़ो, 1 सिचुएशन को पकड़ो उस सिचुएशन में 2 आउटकम पॉसिबल है, 1 खराब है और 1 अच्छा है खराब आउट कम अगर ये चीजें हुई तो खराब हो जाएगा, ये चीजें हुई तो अच्छा हो जाएगा। दोनों के बीच में बहुत अंतर है तो बहुत अंसर्डटएनवायरमेंट अगर दोनो के बीच में ज्यादा अंतर नहीं है, खराब हुआ तो ठीक है आप 10 रूपए बनाओगे, अगर अच्छा हुआ तो आप पचीस रुपया बनाओगे तो ज्यादा अंतर नहीं है लेकिन अगर खराब है तो आपके पैसे आधे हो जाएंगे और अगर अच्छा है तो आपके पैसे डबल हो जाएंगे। तो अब ये हुआ है आज के एनवायरमेंट में, ऐसी सिचुएशन है कि मेडल लिस्ट में जो वार चल रहा है उसमें अगर कुछ खराब हुआ तो बहुत डाउनसाइड है पूरी दुनिया में ने न केवल भारत में, पूरी दुनिया में जो दिख रहा है वो अनसर्टेंटी तो उस तरह से आप तय कर सकते हो डेफिनेशन नहीं लेकिन खराब होगा तो क्या आपका पेऑफ होगा और अच्छा होगा तो क्या पेऑफ होगा। और ये जिंदगी की हर 1 चीज में आप लागू कर सकते हो। ऐसा जरूरी नहीं है कि शेयर पर में आपकी लाइफ में भी आप कर सकते हो तो ये तो तो ये इस तरह से आप अंदाजा लगा सकते है। तो आपके रिसर्च के हिसाब से दिसम्बर ट्वेंटी ट्वेंटी सिक्स के टारगेट क्या आपने रखे है सेंसेक्स बुल केस, एन बेर केस और इसका गैप अगर ज्यादा होगा। तो आंसरटरहेगारटहैँ अभी हम जून ट्वेंटी सेवन के टारगेट रखे है लेकिन कुशल आई, थिंक, यू, सेड, आर, नॉट, रेलेवेंट, फॉर ये सब होते हैं इंस्टीट्यूशन इन्वेस्टर्स के लिए जो रीटेल इन्वेस्टर हैं उनको 1 साल का देखना ही नहीं चाहिए अगर आपके पास 5 साल से कम समय है तो शेयर बाजार में आपको काम करना ही चाहिए। 1 साल का रिटर्न चाहिए तो बांड ले लो, आई विल नोट इन करेज पीपल तो लोकेट मनियर टारगेट्स कंपाउंडिंग होता है और कंपाउंडिंग आपको 5, 10 पंद्रह साल में मिलता है क्वाली 5 भी कम है 10 पंद्रह साल का व्यू रखो और मैं आपको 1 बात कहता हूँ कि आज का जो रिटेल इन्वेस्टर का जो जेनरेशन है भारत में वो जननी लॉंग टम है, वो एक्च्वाली इंस्टीट्यूशन से ज्यादा लांग टम है, बहुत ज्यादा लांग टम है। वो लोग अपने पोर्टफोलियो को ज्यादा चर्म नहीं कर रहे हैं। अगर आप देखो मार्च में उन्होंने और एप में भी बहुत सारा बाजार में पैसा डाला है। 10 अ वेरी सुलझा हुआ है, जब खराब था बाजार तो उन्होंने खरीदा ग्लोबली रीटेल इन्वेस्टर जब खराब होता है तो बेच के चले जाते है, अच्छा होता है तब लेने को आता है। हमारे यहाँ बड़े सुलझे हुए हैं, उनको समझ में आ रहा है कि लोग टम, इट, नॉट, टू, बी, प्लेड, शॉट टम, यहाँ 3 छ, 8 महीने में पाप को रिटर्न नहीं मिलने वाले, आप 10 साल पैसा लगा के रखोगे तो पर्यटक मिलेगा to retail investors को more patient and special like sips through the numbers, i think as ips all time to young investers are coming in the market, the patient in? फॉर लोंग टम सो, ऐसा हो सकता है कि सौ में से 5, 10 ऐसे हो जो नहीं हो इतने पेशन वाले, लेकिन 90 प्रतिशत लोग तो बड़े पेशन वाले हैं। इसलिए तो लोग टम कैपिटल फ्लो हो रहा है में हमारे ओवरआल सेविंग पुल में एक्विटी का जो शहर है वो बढ़ते जा रहा है। अभी भी बहुत छोटा है, 78 प्रतिशत के आसपास है। गोल्ड 12, 13 के आसपास है। तो अगले 10 पंद्रह साल में ये एक्विटी का शेयर बढ़ता जाएगा। यही सेम नंबर यु एस में कितना होगा? एक्विटी एस में एक्विटी का 40 के आसपास होगा। ओके में भी 50 है, लेटिस डेटा मेरे पास नहीं है, यूरोप में भी 50 के आसपास है। जापान जैसे कंजर्मटिव मार्केट में जहाँ आपको 40 साल में रिटर्न ही नहीं मिला है वहां पर भी 20 है। अभी जैसे मार्केट की बात करते हैं तो मैं इंटरव्यू आपका देख रहा था जहाँ पर आपने बताया था दैट लुकिंग पी, रेशो इस डिजास्टर आपने अभी भी बताया कि 1 स्टॉक है फाइव पीक और दूसरा स्टॉक, हंड्रेड, पी का दर, माइट, बी, अ केस हंड्रेड, पी, स्टॉक इस गिविंग, यू मोर रिटर्न, दैट्स कम्बर तो आ फाइvपीस्टॉक सो। why do you say i peso is not even bhot sare investers? जो p and value or valid stokatsetrwhat you have to say to them? pe does not give you anything about val t is what i call as a valuation और वैल्युएशन और वैल्यू में बड़ा अंतर है, वैलुएशन इज द सेम स प्राइस so rning rup डॉllar tes आर आल basis for puting the sherise, it doesnt cona anything about value so क्या हुआ? i p is a short and and gets misuse? because its easy to use, but it does not knraymuchabout value? well। what is valu so value is in in the stock market in financial assets? a very well defined term, because it is all the cash flows, you will earn in the future discounted at the return that you seek and that discounted value discounted cashflow। इस द वैल्यू सो फॉर एग्जाम्पल में 1 फिक्स डिपाजिट का उदाहरण देता हूँ कि सौ रुपये का डिपॉजिट है, उसपर आपको 7 प्रतिशत ब्याज मिल रहा है, 7 रुपया सालाना ब्याज मिल रहा है और यह 5 साल का डिपॉजिट है। लेकिन आपका रिटर्न एक्सपेक्टेशन 10 है 10 तो ये फिक्स डिपॉजिट का वैल्यू सौ रुपया नहीं है। कम इसका वैल्यू आपको 70 रुपए 72 रुपए। कम्पाउंडिंग के हिसाब से तो इसका वैल्यू 72 है और इसको आपको सौ रुपए में दे आपको इसमें इंट्रेस्ट नहीं होना चाहिए या बॉन्ड के बारे में एक्विटी भी वही होता है। एक्विटी में डिविडन आता है अगर डेविड 5 रुपया है और फर्क डिविजन और इक्विटी और बांड में 2 है बड़े बड़े अंतर हैं, ये छोटे नहीं है। 1 तो की कुपन जो है वो फिक्स नहीं होता है इक्विटीज में बांड और फिक्स डिपॉजिट में तय होता है पहले दूसरा ड्यूरेशन फिक्स नहीं होता है बांड और फिक्स डिपॉजिट में ज्यादातर ड्यूरेशन फिक्स होता है सो 10 साल का, 20 साल का, 5 साल का, 5 महीने का। तो उसके बाद आपको प्रिंसिपल मिल जाता है कुछ ऐसे बॉन्ड्स जहाँ पर ड्यूरेशन नहीं है बट बहुत ही कम होता है बाकी सब में ड्यूरेशन ड्यूरेशन और कुपन दोनो एक्विटी में नहीं है एक्विटी duration is endless and cupon is now and can grow can de grow? so it becomes complicated and making that gestimate about what that cupon will be and for? how long you will get it is the challenge by equities is a deficult asset class, but that is what the value of that share is it is a discounted value of the future cupons future divide? and that is the only when you can value this to inside ninteen t में jonbrwiliams hand for its ag bond for its interest stock for its divident। उनका पीएचडी थी सिस्टम उन्होंने यह अपने पी एच डी में लिखा था jonbrvlmतोउसके पहले जो था the feirvaलuwasनोट, शो सinटiicलकमप्यूटर नाव इसमें क्या होता है कि इसको आप becom shorten एंड इट गेट्स m jus क्योंकि क्या है कि हंड्रेड का पी है लेकिन उस कंपनी में बहुत ग्रोथ है और बहुत सारा अगर फीचर कैश लो पेंडिंग है तो वो आपको रिटर्न देगा और कुछ ऐसे स्टॉक हैं जो 5 के पी बड़े अट्रैक्टिव लगते हैं पी रेशो पे बट उनकी जो कैश लो है जो डिविडेंसहै वो डी ग्रोवर है और वो ऐक्चवली बैंक हो जाती है तो आपको रिटर्न नहीं मिलता है सो पी रेशो से नहीं पता चलता है शॉर्ट हैंड ठीक है लेकिन आप अगर समझ के उस करो तो ही ठीक है। आप बिना समझे सिर्फ 1 क्वान्टिनेटिव फिल्टर लगा के बोलो की मुझे सस्ते पीई वाले स्टॉक खरीदने हैं तो वो वैसा नहीं चलता है। शेयर बाजार में ना मानी इज मे manes not made so easily you have to do a लिटल बिट ऑफ मोर रिसर्च सो that i say that पी मतलब मेरा तरीका है लोगो को समझाने का कि पी बहुत डेंजरस है करना membr आई थिंक इंटरव्यू में आपने कुछ सालों पहले ये भी बताया था कि स्टेट बैंक ऑफ़ इंडिया is ading वन प्राइस, टू बुक, एच डी, एफ सी बैंक, इस ट्रेडिंग फॉल प्राइस, टू बुक, यू स, दैट की हां डजन, एचडीएफसी बैंक इज नौट गोइnटोअंडrपrfॉ्m थि वो ्जाmपl ले के समझाया था कि उनका ग्रोथ और उनका जो चीजे स्टॉप मार्केट में रिटर्न बनाने के लिए 2 चीजें 1 ही चीज महत्वपूर्ण है, ऐक्चवली 2 भी नहीं। return on capital सबसे ज्यादा महत्वपूर्ण है आप अगर अपने because रेटर equity return on share price is the same as return on equity book equity market equity so n es you make money on your capital, your car, holders can not being money on their stock so ritalin, capital is very critical and then of course you know if you have good return on capital, you also grow, if you can re invest that money at that return capital, then you will grow so that s the second important thing, you re ability to re invest at your at a high return on capital is what creates stock? market items nothing has matters। so everything else s er en everything else down to managing risk, if you pay up to much for such a business, then you man not make money on, even to its a very good business, if you p less money for a business, that is not run, well not make mony। थि चाली मंगर ने ये volnbftbfitcame from benjamin, grams, class room और ninteen fotteeज में the us was coming out of depression सो। वहाँ पर न स्टॉक मार्केट में कई सारे सारे शेयर नेट वर्किंग कैपिटल के नीचे ट्रेड हो रहे थे। बुक वाली तो छोड़ो, वो तो बात की बात है नेट वर्किंग कैपिटल से कम में तो बनजमेग्रैमनेएक फ्रेस क्वाइन किया था। सिगरेट बट इन्वेस्ट सिगरेट का जो आखिरी का हिस्सा होता है, जो लोग फेंक देते है, उसमे से भी आप धुआ निकाल सकते हो, टबैको सुन सकते हो, तो हमें तो वही लेना है। क्यूंकि रस्ते पे पड़ी हुई चीजें फ्री में मिल रही है, तो उस बैकग्राउंड से वारनबफिरआएथेऔरजब वो सेवेंटीज में पहुंचे। तब यूएस मार्केट में ऐसे बाहर गेंद बचे नहीं थे, और यूएस इकोनॉमी की ग्रोथ भी एक्सिलेट होती थी। तो fit तब मंगर ने थोड़ा उनको पिवट किया की देखो यू हैव टू बाई गुड बिजनेस ट रिजनेबल प्राइस, उसको अभी हमलोग शार्ट में गाप कहते हैं, ग्रोथ एट रिजनेबल प्राइस to that was the pit, and of course, the rest is history to that i think a very good way of approaching stoks is that you buy companies with ability to re invest at i return on capital and do not be excessively for such businesses, i think you are okay। बट, ये सब जजमेंट हैं, ये कहना मुझे पोडकास्ट में बड़ा आसान है। रियल लाइफ में यह करना बहुत कठिन है। डू नॉट इवन अंडरेस्टिमेट हाव, डिफिकल्ट दिस टू, डू इट इन रियल लाइफ अल्टीमेटली यू नो। आप। जब आप 1 शेयर खरीदते हो न और हेई शब्द, शेयर आप पार्टनर बन रहे हो उस बिजनेस में और उस बिजनेस में आप पार्टनर बन रहे हो, तो आप किसी के साथ जुड़ रहे हो। वो हैं जो कंपनी को चला रहे हैं। प्रमोटर है मैनेजमेंट में। पहले तो आपको ये देखना पड़ेगा कि उनकी फिलोसॉफी के साथ आप सहमत हो कि नहीं। आप किसी क साथ ऐसे ही रास्ते पर किसी किसी आदमी को उठा के आप पार्टनरशिप नहीं करोगे। बट मैं देखता हूँ बहुत सारे लोग ऐसे ही शहर खरीद लेते हैं, क्योंकि किसी ने बोला यह अच्छा है। और जैसे ही आपने खरीदा गोड पार्टनरशिप स्ट्रेंजर तो बात वहीं पर बिखर जाती है। आपने पास पैसा बना दिया, वो आपका प्रारब्ध है, लेकिन जरूरी नहीं है। प्रोसेस टोटली गलत है और लॉन्ग रन में ये प्रोसेस ऑफ़ करेगा सो वहाँ से शुरुआत होती है। फिर आते हैं हम रिटर कैपिटल वगैरह वगैरह पर पहले तो आप किसके साथ जुड़ रहे हो, किसके साथ पार्टनर्शिप कर रहे हो, यह देखो आप क्यूंकी आप सबके साथ पार्टनरशिप नहीं करते हो? लाइफ में ह क्यों? क्योंकि आपकी वेलेंड अलग है, फिलोसॉफी अलग है, आपके देखने के तरीके अलग है, आपका रिस्कैपेटाइट अलग है, तो आपकी वैल्यू सिस्टम अलग है। ये सब आपको देखना पड़े। जब आप किसी भी कंपनी में इन्वेस्ट करते हो, तो पहले तो आंकलन आपको उस आदमी का करना है, उस औरत का करना है जो वो बिजनेस को चला रहे हैं। बहुत सारे लोग ये भी कह रहे कि जैसे इंडियन मार्केट्स ने लास्ट डेढ़ 2 साल में रिटर्न ज्यादा नहीं दिए है। आज कंपैयटोलेटीअदर इंटरनेशनल मार्केट, फ्रॉम योर रोल, आप बहुत ज्यादा इंटरनेशनल इन्वेस्टर्स के साथ इंटरेक्ट करते होगे। सो, डू, यू, थिंक, दैट इंडियन मार्केट और ओवरवैल्यूड या बहुत ज्यादा फॉरेन इंस्टिट्यूशनल इनवेस्टर्स। selcadreylike whats going on here and whats your entire thesis whats happening in the industry, the ultimately investors want the terms and large pools of institutional capital are very short tom in nature, because they have to डिलिवर रिटर्न देर, unit holders so i would see it the global capital is moment, capital, they go to where the moment और सप्टम्बर ट्वेंटी फोर में इंडिया का मोमेंटम टर्न हुआ कई कारण, we can go throw to रीजन बट, अभी काफी समय हो गया, वो हमारे फिसिकल पोजीशन टाइप थी, मॉनिटरी पॉलिसी टाइप थी, चाइना ने मॉनिटरी लूजिंग शुरू किया, ग्लोबली 1 आई ट्रेड शुरू हो गयी और फिर हमारे यहाँ ट्रेड डील्स का प्रॉब्लम हो गया। वगैरह वगैरह वगैरह बहुत सारी चीजें हुई, लेकिन वो मोमेंटम स्विच हो गया। और मोमेंटम शिफ्टेड तो अदर मार्केट, जब तक यह मोमेंटम उन मार्केट्स में है जैसे आप कोरिया देख लो। एंड ऑफ़ मार्च कोरिया का इंडेक्स 51 सौ था, आज 75 सौ है, डेढ़ महीने में 50 प्रतिशत ऊपर है इंडेक्स ओह, तो उस मोमेंटम के सामने भारत का इंडेक्स 78 परसेंट ऊपर है। बट डजंट मेक not at all attracted and giving the nature of capital, which is rather short, dom unless this moment dom reverses and not korea tiwan us a lot of markets in the world corrected in march and now have gone to making all time his and well past the pre var his so, there is a lot of moment the reजnसफॉरदोस। मोमेंटम यू कैन keep लिस्टिंग बहुत सारे, i t बolngाaileinther r market with a ning, without a i so its not only reason। आपने कहा वaलuaवैलुaशon में नहीं है भारत की वैलुएशन, अगर आप देखो woltaimeloper, तो आल दीज मार्केट्स ऑल टाइम लो पर किसी को इंट्रेस्टिंग नहीं है इन फैक्ट, आप देखोगे कि ट्रेलिंग ट्वेल्व, मंत रैलिटिव, परफॉर्मेंस, रेलेटिव, वैल्युएशन और पोजिशन, ये तीनों पे दिस इस द लाइफटाइम लो फॉर इंडिया मतलब मेरे 35 साल के करियर में ऐसे मैंने लेवल्स देखे ही नहीं है। so it is amazing and everybody is not interested। बज मोमेंटम इंडिया के favor में है। अब कैसे आएगा mोमेंफेvr में तो पहले या तो भारत में कुछ अच्छा हो जाए और ग्रोथ जाए जो मेरे हिसाब से आ रही है, but it is not इनफ बिकॉज द। अदर साइड आल्सो हैज टू चेंज वहाँ पे, कुछ गड़बड़ हो जाए, वहां पे ग्रोथ नीचे आ जाए, वो इंडेक्स देने लगे तो आपको स्विच अगले 34 महीने में तो मुझे दिख नहीं रहा है या तो कोई ऐसा पॉलिसी आ जाए जिससे लोगों को लगे की ये मोमेंटम अभी स्विच होगा तो स्विच हो जाएगा। तो देखते हैं अभी but it आई थिंक की प्राइस के हिसाब से प्राइस मतलब जो वैल्यू है, आपको जो भाव पे, जो मिल रहा है, it है नेवर बीन बैटर for a foren invester, never been betr सेंस इंडिया opnsiसडोrsto foren investers in ninet ninety, थ्री। this is the ciepistatindia, as ever train, so so its only a matter of time, india will be a rocking market, but i can not tell you exactly when patience you think for an institution investors will for capital, the moment terms, they will come the are not leading indicators, because see you must appreciate all of them sit on an average four thousand, from they dont have such detailed work on the ground, as our people, here have so the slave to moment not all of them eight percent of them, there are twenty percent of a very smart, who are faller looking, who great understanding, who are been doing lot of work, and you have people on the ground, then they know exactly what s happen, but most of the quantity of capital is lagey moment to jis din market goमेगनelivabsolutली। जब घूमेगा न तब भी आ जाएंगे तो अभी भी इंडिया परफॉर्म कर रहा है। इंडिया की बात करते हैं तो इंडिया ग्रोथ स्टोरी, पे लाइक, सम टू और थ्री चेंजेज यू थिंक की इंडियन इकॉनमी में पॉलिसी चेंज होने चाहिए जहाँ से आपको लगता है की ग्रोथ और बेटर हो सकता है। ए इंडिया कैन डू वेल स कम बैक टू सी। अगर मैं भारत के बारे में बात करूँ तो 4 चीजें कहूँगा और कान्ट्रास्ट चाइना के साथ है और बहुत बढ़िया कांट्रास्ट है क्यूंकि बहुत सारे लोग चाइना के साथ भारत को कम्पेयर करके बोलते रहे हैं भारत के पीछे रह गया लेकिन ये 4 चीज आप समझ लो। पहली बात डेमोग्राफिक हमारे पॉपुलेशन की मीडिया कुछ 27 साल है और हमारे पास ये एडवांटेज अगले 70 80 साल तक है और लोग कहते हैं अरे बट रोबोटिक्स आ रहा है, ए आई आ रहा है नौकरियां नहीं होंगी, लेकिन आप समझो रोबोट जो फैक्ट्री में लगा के लोग बैठेंगे वो किसके लिए सामान बनाएंगे? गाड़ी तो रोबोट चलाते नहीं है, खाना वो खाते नहीं है, उसको सिर्फ इलेक्ट्रिसिटी और मेटल चाहिए ये रोबोर्ट्स जो भी बनाएंगे वो आदमी के लिए बनाएंगे, ह्यूमन पॉपुलेशन के लिए बनाएंगे। तो by the वरज हैविंग दिस यंग पoपuलaशionवित राइजिंग इनकम् इंडिया, इज आलसो द मोस्ट एट्रैक्टिव मार्केट ऑन द प्ले तो 1 चाइना का सिचुएशन देखो वहाँ फर्टिलिटी रेट जीरो, प्वाइंट नाइन हो गई है, पॉपुलेशन डिक्लाइन हो रहा है तो मार्केट श्रिंक हो रहा है। और ये जो है सिम्पल इनसाइड है आइटम स्मित की बुक में ज्यादा कॉम्प्लिकेटेड सोचने की जरुरत ही नहीं है ग्रोथ जीडीपी, ग्रोथ सिर्फ 2 जगहों से आती है ग्रोथ इन पॉपुलेशन मल्टीप्लाइड बाई productivity of labor that is gdp growth। प्रॉफिट्स आलसो कम फ्रॉम these to प्लेस तो अपने पास पोपुलेशन ग्रोथ है, अब प्रोडक्टिविटी की बात करते हैं सो भारत में, there is so much to fix। वी हैव सच lohaंgingf्rू के, we will not exzos्टthiसevn in the next fifty। जैसे में कहता हूँ कि यहाँ पे सभी चीजों में कैपेसिटी की शॉटिंग है, इंफ्रास्ट्रक्चर इलेक्ट्रिसिटी, एनर्जी, फर्टिलाइजर सब, चीजों में, चाइना में सब some capacity access that is why china needs to engage with the world, it needs to sell to the rest, i world so india has shortage of capacity so, it can keep investing investing anning ate so, it s another big positive for a stop marke। थर्ड थिंग अगर आप देखो तीसरी चीज वो है प्रॉपर्टी राइट्स, सो, यहाँ पे बड़ा रिस्पेक्ट है प्रॉपर्टी राइट्स को, आपकी प्रॉपर्टी ऐसे छीनी जा सकती है आप अगर कोर्ट केसेज देखोगे तो 60 70 प्रतिशत कोर्ट केसेज भारत में, गवर्नमेंट के विरोध में और वो प्रॉपर्टी राइट के साथ किसी के कॉन्ट्रैक्ट वायलेट हो गया है। किसी की जमीन पर प्रॉब्लम है तो हमारे यहां प्रॉपर्टी राइट्स आप अमल कर सकते हैं। चायना में यह नहीं होता है इसलिए चायना में लोग एक्सेस सेविंग करते हैं। क्योंकि अगर आपकी प्रोपर्टी सेफ नहीं है त आप ज्यादा सेव करोगे सेव ज्यादा करने से, आपका बचत ज्यादा करने से आपका कंज्मशन गिर जाती है। भारत में जो बचत और कंज्मशन का जो रेशियो है वो परफेक्ट है ट्वेंटी दुनिया में और कहीं नहीं मिलेगा? 1 स्केल अमेरिका में नेगेटिव है, क्यूंकि लोग कर्जा ले रहे हैं, कुछ बचत नहीं कर रहे हैं, चाइना में बहुत ज्यादा बचत कर रहे, कम कर रहे है तो और चौथी जो बात है वो रेस्पेक्ट फॉर कैपिटल है? यहाँ पर भयंकर रिस्पेक्ट ऑफ कैपिटल है। यहाँ पर ऐसा कोई भी नहीं है जो बोलेगा हाँ ठीक है। 5 पर्सेंट रिटर्न में मेरा हो जाएगा, जो रस्ते पर आदमी है उसक भी अपना fartrncaptnचाहए so we are very ful about the way we spend capital and these are the ingredients that drive returns in the market is by india has in the long run, been a very good returning market by the way according market। वर्ल्ड ओवर आर नौट नसली giving you good returns in the long run, the only a few marfirstherehave donate an india is one of i think? when you as this question about what is to be fix? there is so much to fix if i naroitdownto three things, then i would say first days, we need to fix our farm sector। 20 करोड़ फार्मर्स हैं और उनकी प्रोडक्टिविटी बाकी लोगों से करीबन 80 प्रतिशत कम है। मेरा भय है कि वो पीछे रह जाएंगे और दूसरा कि अगर उनकी प्रोडक्टिविटी आप बढ़ा 2 न तो भारत आदि दुनिया को खाना खिला सकती है क्योंकि हमारे पास साढ़े 300 मिलि नेकर एग्रीकल्चर लैंड है 50 प्रतिशत देश भर में जो हमारे साथ सौ मिलि नेकर की जमीन है उसमें 50 प्रतिशत फार्मिंग में प्रोडक्टिविटी लो है। और उसको अगर हम एड्रेस किया तो आई थिंक, कैन, गिव, गिड, बिग, कंट्री, सोशल, जल, इस, इकॉनोमी, दूसरा, है जुडिशरी 70 मिलियन केसेस पेंडिंग हैं। कोर्ट में ऑल कोर्ट गदर और कोर्ट कैपेसिटी का प्रॉब्लम है। क्या हुआ कि हमारे पास कॉन्ट्रैक्ट लॉ है लेकिन उसको इन्फोस करना भारी है क्योंकि कोर्ट में कपैसिटी हीं है और हमें अगर ग्रोथ बढ़ाना है। तो दिस कम और तीसरा आई थिंक is the impact of technology बड़े रफ्तार से टेक्नोलॉजी चेंज हो रही है, दुनिया में क्रिप्टो करंसी ले लो, या आई ले लो, पोंट ले लो, the one that waris me the most is mbodidaआiजबएआई को आप रोबॉट में डालो तो रोबॉट बड़ा होशियार हो जाएगा और तब ई थिंक क्रिएट a सीरियस चैलेंज for human jobs, so i think, we need to keep an on that it that moment i still a few years, we have a few ers to prepare, but we need to be prepared for i want a spend some time on meditation and yoga and, जो देख रहे हैं ये video, i want you to help स अंडरस्टैंड कि आपकी लाइफ में मेडिटेशन और योगा करने से क्या benefit हुआ न? wir everyone in their young is only they should start with meditation and yoga। i know this is different from markets। but ये भी लगता है इमपॉरटnटहैसो पहली बात यह है कि आसन जो है न, वो कसरत नहीं है? ओके आसन वो है पतांजलि की स्टांग में it is the third step step। र यम नियम आसन प्राणायम, ऐसे उनके 8 स्टेप्स हैं। धारणा, ध्यान समाधि, अब हमने कुछ 1 बात कही थी about aबoटredingrtiकl सो लास्ट मैंने 1 male article the video to it was about qantomanganglment and what quantam physics are learning now so the idea in western science is that the brain is a source of consiesness, and that is the thing that drives life। ना, ये जो है न, आइडिया कॉन्स्टेंट ली vाilेt ा है okay so so lot of people in the western world are thinking के ये कौंशस बारे में हम सही तरीके समझ नहीं रहे हैं। तभी 1 उन्होंने 1 थेरी प्रोपोज किया, बाई द वे ये हमारे ऊपर निश् में, तो 10 हजार साल पहले हमारे ने आलरेडी लिख दी थी, क्योंकि उन्होंने यूनिवर्स को अन्दर से देखा था। सायंस बाहर से देखता है, अंदर से, देखने से आई थिंक ज्यादा, आपको क्लियरली दिखता है बाहर से? जैसे hisenworkaprincipl, the observed is distorted by the observer and you know somebody are already said this and hisanwkmेंhave copीladfomthat somebody which is क्रsnaटोलडट? तो अर्जुन इन द गीता मित्या, तो उनका ये नहीं कहना था कि कुशल मित्या है, कुशल तो है, लेकिन जिस तरह से मैं कुशल को देख रहा हूँ, वो मित्या है। सो जगत मिथ्या फ्रॉम, योर, आईज बिकाज। यू आर इम्पोजिंग योर योर वे ऑफ़ पसेptiन ऑन दे that is not nor the world news that is his and boks principle so science relied on observations, but isenbokhasagudin nineteen twenty seven the observes stalled by the observer so, now you have to really question voter you are observing anything that is real so the proposal in that video is that the brain man not be the source of conshesme that the brain man just be an ad dina, which is receiving contesnes, which is university, it is there it is a field, it is providing across all university non nopnisadhas submission, there are multiverse is not just one universe the one that we living there are multiple than devid voice is a huge proponent of multiverse and by the way he proves this, then experiment okay that its multiverse। because there is interference, which is on explained and it can only be explained। there is another universe intersecting with our universe, which is where the interference comes from i not going to that, but its actual physical experiment that is done so so consiesnenc is a field the brain is an antina radio, antinits receiving a signal unsinandnewlissn to music सो i have not got there, but meditation is the only way to access a greater area of that film and what you have to day today you dont have access to that field you as is receiving it but to gain access the only way is meditation and again it is all down to practice the is a lovely book that i will ask all of few to read which is it which is called the science of meditation and riden by dan goldman and richard davidson bthdcrswhosein their book they were very lucky that they met the dalailama and the dalailama greed to a love them to experiment on meditates in dhrmshadaso they put the electrons and the mesure brainwaves and forty years of work is then contain in this book science meditation the summary is that every human being of his pain, but the difference biding a long tom meditate and people like you and me is that they have instintinis recovery from a penat is there gama waves are different stan recovery so if i can cort the gotomebod he had said that pain pain will happen, but suffering is a choice and unfortunately, then pen is happening you will suffer that suffering only becomes a choice and you are a meditate। because then you become avere and that s another dimension of meditation so so yeah so its the feel now westin science is and starting to realize by the way all this is content in over scriptures and was always available for humans to access, but some were along the way we lost interest and we lost access to this welt of understanding that of riches post on th through all these ciptursand it is in multiple formats, because the realize that human beings are distinct somebody will understand scintific language somebody will understand story language, somebody will anstand porty language, so they have transmitted this understanding through various forms। so not just a direct mathomatical equation, it, there is a mat equation is so, there is a pros and a poetry there in no elaborate story, but its the same in site that we all live in a field of consesnens, we are all one at the end of the day। जस्ट ntenaजरिceविng infor्maशन कोटिंग vidio मैंने ऐक्च्वलली विपर्स मेडिटेशन किया था वहा पर यही सिखाया था लॉ ऑफ इमपर्मिनेटसोबेकलy नथिंग इज परमनेंट आल the पेन एंड वhatएवरयू सफर going to go you just have to। रियलाइज की आपको बेसिकली ये पेन जो है कैसे आप इसको जल्दी से जल्दी इससे डिटैच हो सकते हो तो वे पस्नामेंबेलीदैतस वाट वी आर जिसको बोलते हैं एनीथिंग बॉडी में जो भी सेंसेशन जो रहे है बहुत पेन होता है। 1 घंटा मेडिटेट करने के बाद यू जस्ट हैव तो लेटेड गो ऑटोमेटिकली आफ्टर फइम मिनट सेवन मिनट द बॉडी इज इन फ्री स्टेट ऑफ़ जोन व यू फील आज फलक योर फ्लोटिंग on a club so my personal gone was inspired by bansaliandi was had a party ting ten years and dil which time i only read abord meditation i never tried to do it, but he was rounded by lot of cows and i walked and for some reason he directed is attention at me and said them be you realize your so lucky so i said yes is said no you could have in a dog for you man i said yes realize that dong res don many day youmnbenscat सो जाओ gora जाओ agoda me bato karo and you you see the the fly thing is that i was not not exposed to all these things for thirty years for thirty five years, i had been exposed to all these things i had grown up listing to show many years, i had all this tips and in the days, when they re ne tips that s what would play in my car and i had a long commute, but a red sixty second conversation iitd in life these things happen only when they have to by the way, they dont just happen like that is same with my exercise rutin, which is that i have failed to motivate anybody to change that life my one life change matically after i started exercising son, son is not exist exercise so and i drive to explain this to people that you become more productive become engetiunidlest time in the day to work you get a lot of spare time, but it doesnt seem to convince anyone। because its prarubdyouonly river there when you have to riv mera similar story so manisecokaniwho patna तो उनके साथ मैं पोडकास्ट कर रहा था in the podcast he share is entire experience of eprsnalmeditation hile recommended me that you are twenty six, right now this is the best stage to go there and a ritage young you go the betritisanwo convisasonce throu imiजitलyरोदो महीने बाद चांस मिला go the सिमिलर सटोरी mean you would have seen the twenty something, then there are fifty something titan forty you get in spirdinyourt्वnt you get in fifty योगा करने का क्या इम्पोरटेंट है? योगा से कैसे आप डेली करते हो सो asan प्रैक्टिस i थिंक इस जस्ट टेंडरिंग centres you and collate benefit is on the body, but it is about centre son is yoga yoga is what patanjali has called as the steps asonprणaयm प्रत्यहार धारणा ध्यान समाधि asn is third step in that is to prepare your body for pranam pranam, then preपेrsyofॉr prtयharprtehar means blocking your senses to the outside world pranam is bred control asan is the step there you can do at going to the and in fact i think if i m not mistaken and your viewers can correcton but in patanjalis original sutras which were probe people think was around twenty five hundred years i hundred bc c aspas theres only one as an actually and that s budmasenwall the other arson that we know right now have been add later depending on your body, which is it that pose that series of pose that bring you to the breath control state s prthangelisastan you got doesnt actually delve into the arson because it was a part to realization a part to a connecting with bad it was in a path for making your body better now of course everything has changed in the world in specially with the western world adapting yoga as i think it become a exercise form, but that was not the original intention of there s a lovely book that has been in by steven cop can remember the name steven cop boston and he is rid of book which to its a non fiction book its a story but at the end of that book he makes a comparison of buddha s atfulpatwith patengelirusnan this is lot of wlepandbytheway some history sugest that patengaliandgotom bod cntemrelease very hard to say very hard to prove disprove। because patanjalis history is not as well recorded as gotomebuland some of these things of of course changed over time, but there seems to be some similarity so one is call a song which is it and the arnisaitfulpaand you see you be the first two steps of act ditto buddha doesnt have goltomebuddadesn⁇t have asn missing the rest of it। because you don vipusnyowllno they are all very similar so there are lot of a ap there in difference cop actually goes into that in grade detail i think the book is call the wisdom of you, but i may be mistaken seven cop and you will get the book vrat to off his books i think this is the wisdom of yogmukआकेlifmें tipicltdaकsa ota what are rutin morning no i get a orly in the morning clothing is good to be waking up in pramod i have a elaborate practice which i doing before i get to breakfast and i come to office meditation some meditation i do my exercise in the after lite, the after you start at by seven thirty eight in office around get back ke bad excise yeahndthenand, then non work related reading, but actually everything is work related everything is non work related everything you know supcums into better understanding of the world, which is the biggest fun about my job, you know i ve just so thirty enjoyed my life, because my work in my hobby overlap hundred percent and everything i do just improved my understanding of the planet, and that just make me prोfेशनl and a better person। आई रेक की आप संसद के बाद नहीं करते हो के बाद यू डोंट हैव वो अभी स्कोविडकेबाद aक्ट्वaली uri your men should follow the sun, the jtrgijtrisstmk अgniiसपायर is highly collated with the sun bath, so it is the highest, when the sun is at the top, which is so typically you should be having a biggest meal before that so that when the jetaraganifires up the food can get properly digested on life on this planet follows the sun, the only people wo have decided that they will do differently arun you ever seen a li of leaf make food in the sun has said, no it just cannot right and so so i think it s a very deep in site in urad halanki। there are some kalinga animals that hundred night and i had to understand that, but i think yurwad suggest that you know its best to eat from sun rise to send said i think now western science talks about fasting and now of course, there is a lot of i think misuse of thing, but its its okay to give your body। er dwell thirteen west from on so your not constantly troubling or in fact that s by also dont want to eat to frequently and keep your stamakadworkby, the way, we always knew in ar scriptures and r science that the brain is as much in the god, as it is in the head, another slidlylonger article have been reading or abarat recently is about westinscience coming to this idea that actually the brain is in the god, and that is why taking care of the god could be critical to srtanbraindisarders so, there is a lot of brain in the god, there is a lot of brain, here in the head to brains। we have not miss this polo, हमारे इसमें sense usually to my mom has been practicing, this is the last fifteen years of or life सेंसेट बाद कभी खाना नहीं, इंटरमिटेन फास्टिंग ऑटोमेटिकली हो जाता है बिकाज ऑली ऑन वाटर एंड देन शी हैज अर फर्स्ट मील इन द मॉर्निंग एट नाइन और नाइन टी एम टू आर्स आफ्टर सनराइज। यूजुअल तो हमारे केस में ऐसा होता है शी टेक प्रोमिसेस की ओके पचकांजिसको बोलते हैं, जयनेजममेंएंड देन सनराइज होने के फोर्टी एट मिनट बाद या तो उसके 2 घंटे बाद देर आर लाइक टू two things, which are called one is now cars, which is forty it mints after sonras por दोनो करने के bad, she has a next mel basically atomatic thirteen ars of fasting which happens see one thing godfॉryorgeneration is that some of the deputed insides which वेरी साइंटिफिक have now you know now come back and your generation is going to benefit। usually because somewhere we had loss this and it s not coming back so all these have in coded as religious practices so that they are follow to the last dought in the last cross in the t, but they are all actually very scientifically understood and we have nothing to do with you know spirituality, but they help you। because if you have a heldybody, then it is as you know easier to sit in as sorry i asking this is this litedlitbutthe lasting n o discus was ऑन योर जर्नी फ्रंट मैंने आपके बहुत videos देखे, मेको पता ही कि आप investing में कैसे i read about you that you did you mvfरॉमveलिnकlcॉलेज आपने पहले किया उसके बाद से आप फाइनेंस में कैसे स्विच हुए? how as the oral journey like me finance pale ta enginiring msc हुआ और थोड़ी देर के लिए, because my father you know i come from a very qinticentialmidlclas family and his view was that i was a good science, student, i was getting good marks and all that he said इंजीनियरिंग डिग्री ले लो जस्टिन केस ये शेयर बाजार वगैरह फेल हो गया न तो एटलीस्ट 1 नौकरी मिल जाएगी, बाद में कर सकते हो न बाद में तो नहीं खो so i was good at it and that s my qualified is a civil ingenier, but i love a work on so even brietodoingmy ngeniering i was in the stॉkmarketsandaftr। ther आलसो i कonटिनूd my first exposi market was in the midaitieslmy father had started investing little some of money and i know in the midaitiesnow we had a very big ipo boble and he s lots of money, then lots in the context of what he had because he had subscribe to these ipos कहीं 10 शेर कहीं 50 sar कहीं पे sol share and all the money when down the get after fastway i had opened his coberdadbocall all these files he had preserved all these share certificates and i shared all of them like fifteen twenty off is midis mistakes, but i got exposed as a consequence so it was great investment। because it interested me and then of course in those days we did not have internet and information was not so easy i do remember i had the bsdrtinvoliud directory in my house so is to read up on company is to collect a lot of anil reports is to sit at the diwala every sunday s to sit there and ad a pile of anil reports and i would pod up he would by it by the way and i would he selling to me a one rupanulreportone rup was a lot of many n the latets so i would read a point in the had maybe couple of tusan maybe more anil report stood up in my room, which i give away later on, but so yeah there was always interest i dont know from where it was, but it was there, and then i did my enginiring and then and i can right back into the stop market is a professional and that that s how the journey has an odd moganstanlyhappen com when was a first time, you join mostaly was in ninety seven so, it s been twenty nine years now and i always wanted to work at the mostaly godman six and mognstelycame they had a departure they need i somebody to cover chemical smendinformactually chemicals in forma privemetely and i was not doing these sectors i was doing mettle at u b s, but we like me and i joing them that time i was, butit that it was not going to look at good all my cv because because i had been a u b s only for one year so i was changing going me or forth job in five years as a professional and i was bonded that this is not looking good on the cv and my very derfriend who was at monsanyalredyprg parag godayodmeredam ye to cha ne lga if you ever itorcbganandthe fact i now odmysv the ing mongersenlis a fantastic place so those who can get a job, then i think there is no other place, you want to work if you want to be in this industry it s a fenomenal culture and i am learning everyday, because the amount of talent amount of brain power we have is just not fun in the research department in mongastenny guest that there is about sixteen many of experience here all thring kollege that you constantly so there is learning every day at that in ninety nine the avi was formal the legal entity change it was a control by mongenstundyand jam madam milority⁇staking the ecurdytrading business there i was so nothing change we were the same office we state in the same off which year did you become the md of oginsta in india i think two thousand and five ka wow in twenty one years that you must be very young i think you would have become the md rate lot the young is lot of people came md much faster okay i was a average you are to mars, but there are to many brit people in mongnstanethere are people become md much faster because they are so good at what they do a super intresting last question what is a tion if you are in the shoes of kusal loda and if you are interview mrridmthesay what is one question are like to ask imetowhatsthe ind wow i am not ready for this durndrmovie न you are not रेडी for this सो you get time to e i would i would i would not restrict myself to one question o my first question watch your favorite movie okay the anser is jana i dont not god movialyeites movie gumanshas movie satire on the system which still valid forty two years later i see that movie ke ten times i love it i know the dialog of the movie but for the current generation i think what you will find a this is what i learned doing kovid that we had a dimed home my wife and i started watching some of the old movies like coty se bat angur some of the old comical movies and what we realized is that those movie a really slow when via waching it as kids the dint seem that slow bu movies these day is made in a fassion that some of the seventies and eight s movie may be hard to sit through but i would recibe idastyowhats your favorite book and i know what s my favorite bo actually i think the lots of them that i read which are very good the one which i think the one which everybody should read without fail lite now a book that i have puchase hundred copies of because ive giving it to many people i have three at home and ninety seven or hundred copies giving to other people is the alemnacof novel i think everybody should read and those we are on social media should follow nova i think the libs books also very interesting read but yeh break to many books to pick up one as on all time david i think the almak of chali manger is good book for a mac which is i think good for people wanting to learn about investing i think chali that book gives a very comprehensive bell round didnot uniunidirectional vew ten or ask my favorite food what s your favorite food i think grkanaidtendteday i we dont lot every the planet but ultimately it comes to khana no i was not ready for that qustion so i met up the other question part from these three no i mean lot of people want to know which is the bennexpressstalk to by dell so i dont recommend stalks movies or books even go in this podcast i have gone avilatedmyon role and given offer doesnt book names and one movie name but the reason i dont is because these are very eddusoncredicthins what i like may not be like by the next ten thousand people। because because its very down to my personal choices and that s the same thing with sto is you should buy stocks that you understand that you like in court that you can sit on and that mean may be very different from what understand and the second thing is it has to fit your portfolio so you can just pod rendom things into a portfolio and hope that you will maximise returns they all have to syncrariseinto one powrfulweclthtaks you forverdwhich is why you should not you sold not ask people stoptics you should fenty understand what people are doing and what they are thinking and in that context discussing stocks is very critical, but it doesnt mean you just jumped somebody and specially the most the brides investing mins just jumped there identit it we have zero context with you and what happens is that i may recommend a stock and now things men go wrong and stalk we go down twenty percent and at that time because it was not your conviction, you will have no idea what to do to sale to buy more and in viral land up making a mistake i think multiple reasons you should not take stock tips that s true i think yungergenration bot mistake karte telegram groups hote stock tips t i think you should should just a wide all of this exactly avid do actual there is a lot of money to remain if you can do the grain of researching its a lot of hard work is a twenty four by seven thing the clock doesnt stop business continue even vilo sleeping and the world changes its a lot of hard work investing is not a we can hop and those who are doing it as a we can hobirarteaking a lot of risk with their welt they are better of giving it to professional manages to manage and doing other useful things on can 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