Indian Markets Are Stuck Debashish Bose

TITLE: Indian Markets Are Stuck. Here’s What Nobody Is Telling You. | Debashish Bose CHANNEL: ThisOrThat with Bhartendra DATE: 2026-04-25 ---TRANSCRIPT--- help us understand what s the world order? what is happening exactly with intam of jio qualiticsandintoms of investment asset? i think what is going on a ran bar wagera should not be looked at in isolation tecnical bankpo अब यू कांट सी दैट वो फिर कल ही रेवोल्यूशन हो जाएगा तो आप कैसे उस मतलब धुवेदारऐसीनिकलोगे तो या तो आप डिक्लेयर कर 2 बैंक से ही टाइप डिक्लेयर कर। 2 इस पूरा सोसाइटी का कोलाबी जाएगा आई कैन ट्रेड ट्वेंटी बिलियन डॉलर और विडिया ट्वेंटी बिलियन डॉलर इंडिया में आप 1 बिलियन डॉलर ट्रेड करके दिखा। 2 न 1 छोटा सा वो यूरिया का वो नहीं आ रहा तो हमारा टलाइजर नहीं बन पा रहा स dices it fine if your a five million logo a country a one for million your like walking poking disaster of that is the case to you have to build your cepiblinowcepiblitis build krna is good in teri? what drali means apko capex पड़ेगा capacit, which was also be a push for a vil, but like i said your competing with somebody who is walking cost पर आपको आप करना पड़ेगा आपके पास चॉइस नहीं है जब करना पड़ेगा वाला सवाल आता है o i e s concept a go out of the window in the way, we think of it in the economic i whatever it is the return on my ability to last as a country and a civilization i think that s the way t about indias only to percent of global equities smart relents that ralvanthello welcome to nother adition orders that i m batinद्रसing today we have found an managing partner of infornt sarkil set manager, devasisdevasis has over twenty six years of experience in investing business, india us europe managing a f category the focused on india is helping cape of एफपीआई इज आलसो so lovely, having you are sir, thank you very much, thank you, thank you, but god to reconnect and good to see after a long time, thanks thanks for coming so lets start the s, so much going on in the world, there is a war il prices gold fluctuation people talking that india s ded you alking word global investing it it s likely confusing for marital investor of person was not into the market, who doesn study so much of geo politics help us understand what s the world order। what is happening exactly, but intm of geo politics and in tms of investment dessadwerehave ne i think वित वाटर्स गोइंग ऑन यह ईरान बार वगैरह should not be looked at in isolation जो कोबिड के साथ स्टार्ट हुआ just look कहते हैं कंटिनम पहले कोबिड आया उसके बाद आपका यूक्रेन वाला बार आया, फिर ये पूरा ट्रैरिफ वाला ड्रामा शुरू हुआ, वो थोड़ा लगा कि कुछ कम हो रहा है, तो तब यह आपका ईरान वाला सिचुएशन आ गया। तो ये इतने अनकनेक्टेड नहीं है, यह एक्ली कम्प्लीटली कनेक्टेड है वाट इज रियली हैपनिंग इस कि आपके 1 साइट पे आपका जो वेस्टर्न वर्ल्ड अगर मैं कलेक्टिवली टाम यूज करूँ उसका काफी हाइट डेट है नोट जस डेट जो कोर्ट होता है इधर उधर फिगर में, वो कुछ भी नहीं है जैसे बोलते हैं यू एस का, थट्टी ट्रिलियन का डेट है किसी और कंट्री के कुछ और trexfergीdpीdt that is नथिंग। that is ओनली the face of it that। डेट विच यू सी जो थट्टी ट्रिलियन के उनके बॉन्ड्स हैं या ये वो is actually margin फॉर मचhbigrडेट det which is twenty times the size of that to। वो जो डेट है वो आता है derivative market ke through not the efenomaर्केट, जो हम देखते हैं this is the market, जो इंस्टीट्यूtionस के बीच में intrest swopsnrelेtेd साट, जो डेरिवेटिव काइंड ऑफ़ प्रोडक्ट्स होते हैं, part of the things, which you may have seen in that big short wala movie, yes is the kip describing thats what i m talking, what between institutions ही ज्यादातर ट्रेड होता है इसके लिए uूजुलली आपके बॉन्ड्स जो होते हैं सेफ वाले बonडsसpोजेटली, से वाले बॉंड ट्रेजरी हो गया, गवरmenबॉnडsकेहो गए, जापान के हो गए। tes capitals margin और उसके बेसेस पर, वो क्सपोजर्ज होता है आल ऑफ़ दिस डेट अगर आप कह रहे हो 3 गुना जीडीपी का है तो जो वो वाला डेट में ला 2 तो कई 20 गुना जीडीपी का वो है विच मींस टेक्निकल बैंकर ब अब यू कांट सी दैट क्योंकी वो फिर कल ही रेवोल्यूशन हो जाएगा। तो आप कैसे उस दोवेदार से निकलोगे तो या तो आप डिक्लेयर कर 2 बैंक आप से टाइप डिक्लेर कर 2 बट दैट इज पूरा सोसाइटी का कोलाबी जाएगा उसमें to the way you do it is। यू उसको कहते हैं फinaंcिlरेप्रेशन बेसिकली मींस कि आप सर्टन अमाउंट ऑफ इन्फ्लेशन रखते और आपका जो इंटरेस्ट रेट रहता है वो इन्फ्लेशन से थोड़ा कम होता है नो टेक्निकली द वे कोई बॉन्ड काम करता है कि इट शुड, एटलीस्ट मीट, दी इनफ्लेशन अगर इन्फ्लेशन मीट हो रहा तो मेरो बॉंडलैंडकेफायदा क्या है जेल मतलब आज ही स्पेंड करू फिर सब कुछ तो अगर इन्फ्लेशन से 5 परसेंट है तो ई शुड गेट सिक्स परसेंट सेवन परसेंट देन डिपेंडिंग ऑन क्रेडिट रेटिंग क्या है? सामने आई शुड गेट वो नहीं है what यू ट्राई टू डू इन्फ्लेशन में भी 6 परसेंट, एंड योर बॉन्ड यील्ड में भी फॉर परसेंट try to do that तो उससे क्या होगा गवर्नमेंट हर बार बॉंड शो कर रहा है तो 2 टका तो वो अपने घर पर लेकर जा रहा है तो वो करते करते करते करते दे कैन रिड्यूस डेट वाला साइज over time because if the inflation is there तो आपका वो जीडीपी ग्रोथ जो होता है, जीडीपी ग्रोथ बेसिकली आपका एक्चुअल ग्रोथ प्लस इनफ्लेशन पस, वो आपको आपका जो टैक्स कलेक्शन होता है वो उसके बेसेस पर होता है तो टैक्स clेकशioनसइज इनक्रीज वर्सेज इंट्रेस्ट योर पेइंग, आउट द गवरनमेंट शुर और उससे आप ओवरटाइम कर सकते हो अब उसका चक्कर यह है कि अब आपको इन्फ्लेशन क्रिएट करना है वो आप कहाँ से खाओगे? तो ना द स्टोरी स्टार्ट कनेक्टिंग और इन्फ्लेशन भी क्रिएट करके कोई पॉइंट ही है कुछ ग्रोथ का भी तो रीजन होना चाहिए, कुछ तो आना चाहिए जो ना गो इस इस नॉट लाइक कंट्रीज डोंट गो वन वन दे बिकम ओल्ड बट वही है कि अगर आपका पॉपुलेशन थोड़ा ओल्डर है तो ऑब्योसली प्योर कंजम्शन ग्रोथ पर नहीं चल रहा है, वो कम हो गई क्यंकऑव्यसलीकोई 60 70 साल का हो जाए तो वो उतना कंज्यूम नहीं करने वाला है, वो कम होने वाला है सिमिलरली फोर कंट्रीज अगर आपके सारे चीजें जितने भी ऐसी खरीदने थे, गाड़ियां खरीदी थी, सब हो गया तो या तो बिल्कुल ही कुछ नया फ़ोन चेंज करके आपने iphone ले है ये गाड़ी चेंज करके आप बिलकुल में चले गए तो वो 1 टाइप ऑफ ग्रोथ पर उस तरह का आपको पूरा न्यू इनवेंशन ही करना, तो वो इतना इजी नहीं होता, मतलब उसमे टाइम लगता है। तो फिर आप ये ग्रोथ कहाँ से लाओगे? ये इन्फ्लेशन आप कहाँ से ग्रेट करोगे? eजिसफेटोडूइटकि आपके 40 साल से ग्लोबलाइजेशन चल रहा था, जहाँ आपका 1 भी प्रोडक्ट कहीं से भी किधर से भी आते थे, अलग अलग कंपोनेंट्स, अलग अलग जगह से आते थे। तो अगर आप उनमें थोड़ा प्रॉब्लम क्रिएट कर 2 तो आपका रीजन फॉर इन्फ्लेशन आ जाता है सेकेंड ली अगर आप बोलो की मैं इतना आउटसोस इधर उधर नहीं करूंगा, मैं अब अपने देश में बनाऊंगा जो भी बनाना है मेरे से बनेगा नहीं reality में, but i try to do it to gr, i try to do। तो देन मेरको कुछ फैक्ट्री खड़ी करनी पड़ेगी, कुछ इंफ्रा बनाना पडेगा that the act of even doing that will क्रिएट सम ग्रोत? और कुछ नहीं तो कंस्ट्रक्शन जॉब तो ही जायेंगे, कुछ material consume होगा to gdp which you can report in your country सा नहीं है कि apple अगर अपने iphone tiवanयाचाइनामें बना रहा है तो उसका जीडीपी नहीं ho, but what rely happens is gdp also doesnt major? what the likes of and im using apple only in exam as example tr for all these emincीज कि आपका क्या करते हैं कि आपका टैक्स रेट जैसे यू एस में हायर है, ठीक है तो उसने चलो मैनुफेक्चर तो करवाया कहीं पर भी प्रोटोटाइप क्या है, डिजाइन क्या है, वो भेजता है, सबसे बड़ा मार्जन उसमें है, मैनुफेक्चरिंग का मार्जन तो 5 परसेंट है एडस्ट वो फिर वापस आता है लेट से तो टैक्स लो टैक्स और टैक्स फ्री एरिया लाइक डब्लू कहीं पे वो डब्लू एंटिटी इस बाइंग फ्रॉम, द ताइवान और चाइनीज एंटिटी है तो उसका जो मेजर डिफ्रेंस है बिटवीन द मैनुफेक्चरिंग कॉस्ट एंड द बिंग प्राइस वो वहाँ पर कैप्चर करता है तो ले गर 5 मतलब आउट ऑफ़ सौ डॉलर $5 मेरा मैनुफेक्चरिंग कॉस्ट था? तो अबाउट सेवेंटी एटी डॉलर्स का प्राइस वो पे करेगा अपने डब्लू नेंट फिर डब्लूनेंटिटीसे वो इम्पोर्ट करेगा यू एस में जिसके लिए वो 5 या $10 कुछ देगा और विदिन यू एस देन वो रिटेलर का मार्जन जो भी होगा 5 10 रूपए 5 $10 और होगा तो वो कैप्चर गा। तो बल्क ऑफ इट इस केटिंग कैप्चर इन टैक्स फ्री area by apple but what is you doing with that money that money is then flowing back as a tresor goes into the apple tresor? मतलब कि वो जाके फिर यूएस गवर्मेंट बॉर्ड्स खरीद रहे हैं, या जो भी ट्रेजरी खरीदे सम अमाउंट स्टॉक्स भी खरीद रहे होंगे, कुछ और चीजें भी ले रहे होंगे। so that is the whole we the sाiclework। सो वाट यू ट्राइंग तो सेज की अच्छा अब आप ये सब गेम न करो ये आप इसका मैनुफेक्चरिंग यहीं पर करो, इसका टैक्स आप यहीं पर that is होल सर्कल ट्राइड सो उससे आप कुछ एक्सटेंट ग्रोत क्रिएट कर सकते हो। दूसरा साइड आ गया की अभी आपको ये सप्लाई चेन डिस्रप्ट करना है। अब इसके लिए कैसे किया जाए? कोविड ने क्या किया सबसे पहले टोल डू की यह सप्लाई चेंज वलनरेबल है कुछ करो उसके बाद यूक्रेन बार आया वो 34 चीजें आपके आगरी साइड में फर्टलाइजर साइड में रॉड दीज, गैसेज में प्रोब्लम हुआ एवर युक्रेन रशिया व रेलवे वहाँ पर प्रॉब्लम हो गया। tarif या उसने तो ओपन ली बोला कि karo which again changes the way this hole eकuesionwटैरिफ। क्या करता है यू एस बेसिकली risrvकaरंसy, but रिजर्व करेंसी लोग डीडॉलराइजेशनये सारी बातें करते है its not a complete understanding of what that means resrvkrncymens to things one। इस curency use for transactions and second is carency। आपका used as a reserve asset okay there s a difference between the tool transaction matlb trad किया सका हुआ that is still happening predominantly in dollars no change to that s reserve a set। इस बेसिकली what i m 1 sपोरटinगटोद उ एस म क्रिएटिंग सरप्लस ट्रेड सरप्लस ठीकहै चाइना भी वही कर रहा है, मिड लिस्ट भी वही कर रहा है, पर वो ट्रेड सरप्लस क्या है हमारे एफएक्स रिजर्व्स बन जाते हैं जो हट वी कीप टॉकिंग अबाउट 600 बिलियन के रिजर्व सेवन हंड्रेड मिलियन के रिज पर उस रिजर्व काम क्या कर रहे हैं? वो भी तो पैसा है ऐसा कई बिना इंट्रेस्ट कमाये तो कोई भी नहीं रखेगा तो सेंट्रल बैंक के ऊपर से तो वो फिर उस हिसाब को जा के टिपिकल यूएस बॉन्ड खरीदते थे। use hat बिगेस्ट market very liquid है, ऊपर से आपका जो लास्ट डेकेड आप देखो ent ट्वेंटी आपका इंटरेस्ट रेट यूएस में गिरे जा रहा था, 5 परसेंट से गिर गिर के जीरो तक बेसिकली पहुँच गया विच इज ग्रेट फॉर बॉन्ड आपका बॉन्ड का प्राइज बढ़ता है, अगर बॉंडयीलनीचेहोता है तो इटवा कुछ ना करे भी आपका पैसा बन रहा है, भले ही आपका कुपन थोड़ा कम हो रहा है ओवर टाइम अगर आप रोल ओवर कर रहे हो और आपका बॉन्ड प्राइज बढ़ा जा रहा है। this was the wolथiंगपीoपल देन बाय दी bonds जो आपका 1 रिजल्ट लेके then the bonds would be cepटaजमार्जंज बाई द बिग global बैंक एंड उसके बेसिस पे डरेवटिवe इशू होता है आप heजfndमैंबिग बैंक आपको lेtसे इंडिया ट्रेड करना मुझे सौ मिलियन का एक्सपोजर चाहिए इंडिया में but डोन डोंट वांट टू पुट सौ मिलिन एंड मुझे क्या इंट्रस्ट है की इंडिया कितना ऊपर जाए वो कैप्चर करना है तो मैं उसको बोल दूंगा इंडिया का जो अपसाइड है अगर जो भी पॉइंट आज का आज से 1 साल बाद जो भी अपसाइड है वो मेरे को दे 2 और उसके रिटर्न पे आई विल पे यू सम फिक्स ट्रेड स्वॉपट्रेडहै बेसिकली है तो मैंने भी अपनी तरफ से 2 मिलियन डाला अगर अपसाइड 45 मिलियन हो गया तो मेरा आरो आई बहुत अच्छा है 2 मिलियन डाला 4 मिलियन हो गया tialkipसमवैलेंसis पर मेर को मार्जिन रखना पडेगा तो मार्जिन में उठा के गवर्मेंट बॉन्स लेके रख देता हूँ। is margin this the way the वर्लवुड बट अभी ये तो फ्री का सट्टा है तो इसमें तो कोई लिमिट नहीं है, किसी ने कोई एक्सचेंज रूल भी नहीं सेट किया क्योंकि एक्सचेंज पर हो ही नहीं रहा ये बायलेट्रल डील्स है तो उसी चक्कर में बायलेटरल डील्स के साइज कुड बी ट्वेंटी टाइम्स साइज ऑफ़ जीडीपी इज आल्सो इन स्टीमेट किसी को पता नहीं है नहीं है ना यूजुवल बैंक्स क्या करेंगे की अगर 1 तरफ से किसी के लिए इंडिया खरीद रहा हूँ तो दूसरे साइड में आई विल डू द ऑपोजिट ट्रेड सो that मैं अपना कुछ बैलेंस आउट कर लू है but वो oposit trad इज आलसो another trade with smother party क्योंकि सेम गाय के साथ मैं खरीद और बेच तो नहीं करूंगा। 1 साथ तो किसी और पार्टी के साथ है to as long as आल द पार्टीज आर के सॉल्वेंट कोई प्रॉब्लम नहीं है। i will show की मेरा एc्चulल क्पोजल इतना नहीं है क्योंकि ये t्rेdisnेटेडऑफ अगेंस्ट ये वाला ट्रेड पर अगर 1 भी पार्टी उड़ गया तो मेरा पूरा बुक ये वाला ओपन हो गया और उसके लिए मैंने उतना प्रोवाइड किया ही नहीं है। मैं तो बोल दिया था यह मेरा नेट ऑफ है तो मेरा मार्जन रिक्वाइरमेंट तो कम है अभी ओपन हो गया तो मेरा मार्जन रिकामे वो पैसा तो होता नहीं है किसी भी कभी तो सेम मार्जन लेकर 45 बार वो ट्रेड कर दिया होता है इसके साथ भी रखा है उसके साथ भी रखा यह पूरा प्लेज मल्टिपल प्लेजर बना दिया so this is the pora flow which when he came in announce the star if thing what he was basically saying is की मुझे ये ट्रेड डेफिसिट नहीं रन करना है और और एटलीस्ट कम करना है ही मुझे वो ट्रेड डेफिसिट नहीं रन करने क्यूंकि उसमें क्या हो रहा है कि आप ओनली आके मेरे या तो बॉन्ड्स खरीद रहे हो और इnकरesिंgगली after coved जस बाइंग bond it as लसोबाing stoks क्योंकि बॉन्ड स्टारटेड going up then it डeजनपेहजमuचtobाय bonds क्यों आपका colelकाvaluडroप कर हा है value drop कर the el is going up so then i started buying all the magnific seven stok this way a magnific seven stocks itma aflatoon valuations because the bar is one who has to buy does not, because we ko bra wo because he s buying that to then use it as margin and jitna sa nodouthehavea fundamental story going nothing rong with at but whether the fundamental story deserved ne trilian valuation or a three t्rिलिnvaलuaton five ंडरेdvilinvaलuaton is al by an cil market का, and the more it became a three four five trilian valuation, तो उतना ज्यादा आप उसपे एवरेज कर सकते हो so with n forces each ather, मोर an more thats the whole set up with head happen, so with the tarif, he was basically discripting that hole thing। न उस description में क्या हुआ आपका he saying financial market मत खरीदो आप आके मेरी कंट्री में इन्वेस्ट करो तो इससे atleast मेरा voting public will be happy। हर ठीक है, कुछ तो हो रहा है रियलिटी में, कौन वहां पे जाके फैक्ट्री में काम करने वाला है ऑbv्यoसलीitlबी मोर robotic it all of that। अfcoर्स समnीdआलसो, क्योंकि आपके बहुत सारे क्रिटिकल चीजें आप चाइना में ही बनते हैं, इनक्लूडिंग योर डिफेंस का जो इनग्रेडिएंट्स है, डिफेंस इक्विपमेंट के जो कम्पोनेंट्स है, और क्रिटिकल जो इंपोर्ट्स हैं उसमें, तो वो तो आप कम्पलीटली आपके सबसे बड़े राइवल पे डेपेंडेंट होगी, वो आपको देगा कि नहीं देगा so, then the next part of the strategy, then become okay, how do i heard, then i will get heart, my self also, but how do i heard them more। अब उसका वो लॉजिक, उसके बाद देखो 1 तरफ उसने ये टैरिफ, ये सब करके उथल पुथल कर दिया, पूरे ट्रेड सिस्टम को ये उथल पुतल कर दिया, ट्रेड सिस्टम उथलपुथल करना मतलब embeddinflेशon मतलब 1 आ गया, 1 कंपोनेंट 1 डाउट गया, एंड वो भी आ गया कि अब इनको में भी अगर मेरको यूएस के साथ बिजनेस करना है, विच इज, इमपोर्टंट, स्टिल द बिगेस्ट इकॉनमी इन द वर्ल्ड। तो फिर मेरे को कुछ में भी सेट अप करना पड़ेगा, या उसको कुछ बेसिकली पैसे देने, पड़ेंगे करने के लिए, अगर उसके ऊपर से थोड़े ये वार, वगैरह ये सब चीजें भी हो रही है, तो में भी डिफेंस के लिए भी मुझे उसको देना पड़ेगा उसके एक्शन देखा, उसके बाद उसने पहले वनेजवेलाकैप्चर लिया, उसने बाकी साउथ अमेरिका को भी बोल दिया की तुम ब्रॉडली मेरे, तुम मेरे कुछ कहने के बिना इधर उधर चीजें नहीं। bcotheonlyone who can sort of opposed him on that is brazil, which as the power to do it, but we be lets, see a, but the others are not as strong to be able to opposite bansal bas jo, il a lot of it on extracted। बेसिकalलy उसने क्वायरी कर लिया, ऊपर से ग्रीनलैंड का जो बोल रहा है, तो द होल हेमिसफेयर इज ना कंट्रोलिंग बिच मींस कि उसको पर से रॉ मैटीरियल्स का सप्लाई चेन इशू नहीं है, उसके पास आयलन गैस है, अपना प्लस कैनाडा में है, मेक्सिको में है, नीचे वेनजवेला में है, तो आयलन गैस का प्रॉब्लम नहीं है, ठीक है तो उसके पास मिनरल्स का भी प्रॉब्लम नहीं है, क्योंकि साउथ अमेरिका में मिनरल्स बहुत हैं, कैनाडा में भी बहुत है, उसके पास भी, यूएस के पास भी खुद हैं, तो वो चीजें बना सकता है now you has to convince the other s com in over her। हम वो सुन रहे थे न रिलायंस कुछ रिफाइनिंग का प्रोजेक्ट किसी को पता नहीं reality में क्या है but not out of the located like that now let me go on the other side in create an issue फॉर them so that it s close down the pace of progress क्यूंकी for china obviously rani gas is important hamare to, but we are not as relevent in this hole game बट वो तो है रशिया का चलो जो है जैसे चल रहा है so now you create the description there so if you create a serious in up description and gas infrastrcrerandmly for all you know your pain the ranian do that किसको पता कैसे equation truly cl ha ha, what is being told vasos, what is the reality to to बार move करना शुरू the created those issues the saplychanisues com romaditerialsues start yoropecatradwad all that gets descraptेd योरप की डिपेंडेंसी और भी बढ़ जाता है फर गैस फ्रॉम रशिया की कहा से ले कैसे चीजें करें कहा बेचें उनको gr principle trad discrupt hota bich means the ships have to now start going somewyelsorgo through that with a much hirइnशोरेnce cost तो आपका इकॉनमिक्स चेंज if the ships have to re rut to some vers apka pura trad ruts change its like thinking agr ober was going in this rutandcdnyepra rod block off हो गया और कहीं to its not that over to descript hota everything descraptedshiping पे बहुत बड़ा impact होता है and shipping का impact means transportation cost transportation cost plus nergycost is your to बगस कॉस्ट सिनियर dealing with any good to a ga a again to the underline is the same thing disrupt the supply chain create a reason to build in the us also r every country to try in build for itself and create that inflation as a result of it for the situation where that building is now not a choice matlb we also try to delay are ability to manufacture जितना भी हो ska but i think increasingly its not a choice and i think the government also completely understand that and i think there s a lot of pressure now to build for all the things the problem is in bulding this is where the part to cams ke you are computing against the biggest builder the world as ever seen as china who is willing to build at bilo cost to ki private sector ka without any lot of garanties build krna the very hard con we call lene l s how do i compet for the guy was willing to go in to a los jeodedtotherest of the telecom company s basically its that, but have the paket should do it in a way the same thing us is doing with a i we care a e china is a seprate world to an extent russia as a seprate world in a digital world it। because they have their own system an all of that every the else is the us cocthintalingso put whatever money is required in the हो basic building and whatever comes after that as well so that दुनिया के पास चॉइस sorce cord बेसिकली हमारे पास ही dependent रहे भले एप्लीकेशन आप जो नहीं बनाओ वो wo to fir wapis flo back to kar ke pas उनका modles to will keep गेटिंग betr only जैसे so the willing to go o gr militry me the indstrial side competing and some body was willing to go to a loss on the technological side or competing with someone was willing again go to any extent to bullet so that is landscape your soto dealing with which is something we have not experienced in this era the previous time such a thing madam happend may element of it after the second world war, but more than the before that so that s what we really dealing with so now when you linked together the wars and all of that are very much part in psl of the grand plan if you will of this grand plain in venvilledhistop and you know the not the not the other way to look at it is e apca world is also transitioning from just one unipolar multiple poles how important the poles are or not remains to be seen, but they will be the transformation he it s not the the us doesnt get it se bol mara influence now will be more and more over the western side, but as he ki chodne wala but obviously anybody s resource constant they can be ever adwance possible to मतलब ये वाले सinaryमें जब आप transction kare wo from a unipolar to a multipole world the way to think about it is you had a head of the family, who was controlling everything he past a way and they were many clements to the inheritensतो फिर आपका क्या होता है सबके बीच में teritoरiलfite शुरू हो जाता है basic nature that s exactly what it is on top of that if these fits help you to create that inflation and growth reasons to to it fit into your grand strategy ऑफ हव you want to reduce your detlod and on top of that historically jab militry conflicts हुए हैं apka technological inovation speads up easy to think about it is sindur me kya hुआsdenlywe discovered e we have some capabilities of doing sertanthingit could be that there just invented at that that time this was obviयousलy गेटिंग प्लैन फॉर while, but historically that what is happened always because kya hota है apka conflict a he to a need to become like a critical need आपको deveलpकरना ही है there s no choice in the matter resources are put behind resource are taking away from other areas and put behind development आपके जो बड़े us companies almost everyone start save गेटिंग बिग फंडिंग फ्रॉम t department of defense all of that so that s it s one big inter connected machine that were dealing with what does it mean for india now and also i want you to anser it in the context that last one man in a half years indian markets, if not given good rites, people have got riten some rites for the reasons, you explain in global market, one of the reasons and people not to some people are seeing that you know indian valuation is india s t i livintinhewpolitic there could be oil shok so where will india? where do you place in us now it is important, because you helping a this in west india, how do you see thing so valuations being high has t what to he s a ne ofcourse it is not as his, what it was in o thousand wendy four in fact i had taken the opportunity to sort of stop managing money somvar i was i just hot, उस समय जो वैलुएशन हो गया था i mean the many ways to mesuettheeasivay i was looking edit की apka market cap ha total is the gdp was about two times a the time for india doesnt मेक सेंस बकuज म ज्यादा एक्पोर्ट करते नहीं है to market cap needs to be close to hmaराgीdीpजo may may be one point to times ne point three times as a टू टाइम्स बिट टू मच इसका मतलब है कि आपने फैक्टर न कर दिया है कितना आपका वो रेवन्यू ग्रोथ वगैरह होगा all the way tel about two thousand and twenty seven t्वntyitजuminग आपका exीट्ूtion सब ठीक रहे which is a big examson in a woर्ldवerwici? जस डिसकरेकटयहाँ आपको पता नहीं कल, कहाँ क्या होने वाला है so so that i felt was just to much why heard that valuation and all that happen। वो आपके या तो तब भी बेच रहे थे, वो तो कुछ अलग नहीं था जो 1 तरफ आपके सारे जो प्राइवेट एक्युटी ओन कंपनीज और कमिंग इन फोलिस्टिंग है, तो अभी वहां तो basically exit to the privet क्विटी मिल रहा है मतलब फैरन उसको एग्जिट मिलना चाहिए, ऐसा कोई इशु नहीं है, but वो वो तो exit कर रहा है अभी उसमें लोग क्यों इतना eकसाitहोtेहthatis always a case for the ipl, क्योंकि पुराने ipas atलीस्टonlythe founder would on an इशु कर देता था to ek agar is कर भी दिया to pura control of the says has only been with the founder, its not been with anybody else। but when you see these range of companies, which have come to ip over the last, whatever they were one by a whole bunch of people somothemtoveben on by many many people already in the private markets, who a po me to you are only finding new people to the same thing is not just the founder of one, there is no scarcity market always work on scarcity avendansतो अगर स्केरसिटीहैतो valu ऊपर जाएगा अगर एबनडंस है तो नहीं जाएगा जा रहे सो so that is a sिnारिo वहां पर तो 1 तरफ वो भी कर रहे हैं, 1 तरफ आप दूसरे देखो इंडियन आमज of mansi falling over ecotrtosustokhun वर्लपुल उसके पहले करके गया मतलब सब की तरह ट्राई कर रहे हैं बेचने को इनकम बुक करने का 1 ऑपरचुनिटी मिल रहा है वे ये एक्चुवल जो भी वैलुएशन अभी है, ये तो 10 पंद्रह साल में भी शायद नहीं mata from a business owners mind set, you are not buying your not worning a business to make money after forty years fatty years means what fottyprightyouare ning it merco to, then sal me which is actually the p f course that doesnt apply in the markets, because whatever, but you would say fifteen to twenty p is still okay, because with growth and all of those things, you can still justify छोड़ तो मेरी लाइफ टाइम में आने ही वाला है, तो मैं इस वेल ट्रेजरी इनकम बुक करूँ अपने उसमें लगा लो। that is यर सेकंड सिग्नल आपके सामने, maketcapटजीडीप आपका ये की ओनर्स औ और ke investers getting out then a third metric i o had seen it ke any stock up a moral is usme the number of investers sharholdrsote, they would have gone up by four times from kovid til to thousand and twenty four rflytwichmeans i m not saying i 10 के pnr invester 10 के 40 हो गया, 1 लाख इन्वेस्टर थे, 4 लाख इन्वेस्टर हो गए, अब 1 लाख से 4 लाख टाइप move होता है दिस इज नोट इंस्टीट्यू इंस्टि कितने होंगे 500 सौ हजार उससे ज्यादा क्या होगा ये आपके रीटेल तो मतलब इतने सारे रिटेल इनवेस्टर्स ad हुए nothing rong with at s economy गोज ऑल दैट इज वेरी this thing, but it happened in a very short window and actually a data to to window was not for ears the actual thing was between two thousand and twenty three and to थhाउजnनेट्वेंी फॉर ब्रॉडली पिक ऑफ द मार्केट में ही लोग आए हैं, उसका t्regर क्या था toaaextenfirstwas coवiडकीलोगों के पास पैसा था, स्पेंड करने की जगह, नही, मारकेट, ऑनलाइन सब कुछ है, खेलो इंडिया के लोग हो है second thing was jo march to thousand and twenty three में the change, the rules, tax on did on state on cid all things। तो आपका फिर चॉइस क्या बचा is the ease swi located and especially with anybody with big money, efectivlyplths percent the after indexation and all those things h e now have to pay calc percent let s anybody with okay mony, youre talking thirty to forty percent tax was the son if i hold for one year this percent makes no difference fir। then if you see the valuation and all that agr apka bond lets a last year or around that time was about six in hafprcuatbti⁇msaing the safe bond bk jo ho सिक्सन हॉफ परसेंट आपको ल्ड मिल रहा है, अगर उस पर अगर आप 40 परसेंट टैक्स लगा 2 तो आपका कितना अप्रॉक्सिमेटली फोर परसेंट आपका रिटर्न बैठा फॉर परसेंट को अगर आप इन्वर्ट करो यानी कि हंड्रेड बाई फोर अगर कर 2 तो दैट स ट्वेंटी फाइव इन वर्टिंग बॉ्नeल्ड इस बेसिकली दी इकवेलेंटऑफ bond ca pirasomtecquityp ras co p invert ro to that is equity held to basically preso और bond els always inter connective ger mara effective return is about the qualentof। twenty five because what i m getting the low returns in getting out bonds so, then ambrodliogoing up to twenty five for stocks which is king over it went marketed i speak was somvar there as it was to historically having being in a band of usually tentwelponthelor site, which is more extreme lo, but usually more forteen on the lorsiteandmaybe eighteen nineteen on the hirit उस बैंड में घूमता था, ट्वेंटी पी पहुंच जाए तो थोड़ा एक्ट्रीम हो जाता था, फिर बिक जाता था which was more in line with say about of five five s seven eld post tax you change the elmatriucinsthe incentive भी वहां market fliptanenthatwe, but then you start looking edit अच्छा इतना अगर 1 बार मार्केट प्राइस हो गया तो आपका मार्जिन फॉर रर के अगरकोई कुछ be execution clipp हो रहा है कोई भी इशू आ रहा है to its a problem on top of it lot of the growth was driven by government a post on the capecsfruntbjtry support which with that election in everything obviously it all सlोटडाउnउतना नहीं होने वाला था someofitwasalso probably, because they are going to going to election स्पेंडिंग ज्यादा भी किया था उस समय so e⁇shendlyhad that everything coming together by two thousand and twenty four there to me it was just to thousand and seven twenty it thk execution goswellweveolredy priston execution doesnt go well to the body noswhichistesrisk mass rewards not grad so i really want to be a located there not so much matlb thoda to rknapdेगajst se कया ho a but gr locations before the maर्चtaxchange usually it would have been thirty percent equity forty percent equity im seing for the more hot for get the new invest new investors is good in थेरी बट एग्जिस्टिंग इन्वेस्टर्स के पास ही पैसा जैज वो वाला shifted to about eight percent location or something by the time we post to thousand and wendy for elections and all of that with people wanting to go to hundred percent to some ver आ अब ओनली चीज था कि एक्च्वालली last year the follow on led started after cobr to thousand wendy for crt gir most stocks twenty five to thirty percent is just a index itna ne gira, because of how things heldetupउतना लगनी but stocks gir portfolios डाउन उसके बाद i थिंक फेब मार्च टू थाज ट्वेंटी five तक बॉटम आउट कर गया फिर उसके बाद से रैली हुआ बट ये वाला रैली, अगर आप देखते हैं ब्रेtcredusigmidcap midcap was small cap micro cap तो aक्t्वlलy wendownlascap was table to hायरndtheestwas सmverinbिटवीn है तो ब्रेथरिलेशनजब हो रहा है to matlab more like mal sply ho हा not so much and then when we get into this seal obviously male suply as increased to lajcapsallso started selling thats what we saw थोड़ा सा ज्यादा गिर गया है वो है for the very net, but a be the people holding it all of that s still very high। शेयर काउंट जो बता रहा था अभी भी काफी हाई है तो अगर ये सेम मार्केट थोड़े टाइम और आगे पीछे आगे पीछे करता है can happen भी उसमें क्या है कल को फिर कुछ अनाउंस कर देगा, फिर कुछ हो जाएगा तो हो सकता है ऐसा तो दिन आपका फ्रस्ट्रेशन बिल्ड होता है, आल देस फंडामेंटल गुड मतलब वो होना चाहिए, देखना चाहिए वो सब है। but what really matters to what extent somebody willing to pay a multiple to by it like a set and ओनर को तो 3 साल में पैसा अपना wapis cia, hes the wanting to pay the to agar, if you have to justify reasons to pay any, where between fifteen to five hundred p or whatever the number is then that that reason has to be there the reason is missing? तो दिन का वो pecompesonहोता है, अगर kaचracmpniहैwit, तो फिर तो चलो तो hona man many of them are not like that as i o e n, there is an e its only what is the pour willing to pa now practically going forward is the other part, i now lets inter connect the last to answer this war and all the things which i ve happened before that is increasingly told us and india s relevence in the world, it s out of interconnect war that as well we have to first look out for a ss। मतलब वी कांट बी a सिचुएशन आल टाइम की 1 कोई बैटरी का कंपोनेंट कोई दे रहा है? नहीं दे रहा है तो हमारा कुछ हो नहीं रहा है, कोई हीलियम नहीं आ रहा तो हमारे सारे चिप्स रुक जा रहे हैं, कोई 1 छोटा सा वो यूरिया का वो नहीं आ रहा तो हमारा फर्टलाइजर नहीं बन पा रहा ridicleसआमनइटफाइन फाइन मिलियन लोगों का कंट्री डवनप्वॉंटफॉर मिलियन लाइक walking talking disaster of that is the case to you have to build your capabilities, now cepibilities build krna is good in terry what tralymeansस कि पको काफी कैपेक्स करना पड़ेगा capacity setup करने के लिए which was also been a push for a vil, but like a said your competing with somebody who is working at blocos पर आपको करना पड़ेगा आपके पास चॉइस नहीं है तो जब करना पड़ेगा वाला सवाल आता है, तो ये aroirocroiये सब कॉंसेप्ट जो थे go out of the window in the way, we think of it in the economic, hero c i whatever is is like it is the return on my ability to last as a country and a civilization, i think that is the way to think about it? it is imperative okay so you have to build these things out। but ये कोई भी प्रोजेक्ट बनाने के लिए 345 साल तो कहीं नहीं गए, ना लग जाता है, नोट लोन्स बेचना है या साबुन तेल बेचना है stop these things that takes time okay so there is a period for which when you are investing you get profit out ovat imidtलybecause पोडक्शन शुरू नहीं हुआ है, वो सब आया नहीं है, सो आपके ning will get ग्रोथ नहीं आएगा आपका फ्री कैश फ्लो वगैरह कमी होगा, क्योंकि आपका कैपेक्स बढ़ेगा आपका विल नोट लुक ग्रेट फॉर t exactly the same reasons to the rose, whatever will not look great, because of those reasons to fir apka valuation fott to fifteen pe, then that compression can happen and that can frestrad the four time growth of share older with hard happen। तो these thिंगसकैन player part i not saying some part does not plaid out i think some part wet has plaid out and has been playing out for a while, but these things can last maybe the worst gets don? and maybe a few mons simply, because by that time will know i hope at this war, situation is not so much the war, but the description who kitna khrab actually यह पता चल जाएगा तब तक coke is distruption se kya hota h nrg calls transportation calls ye sb br to every industries getting hit इसका कितना इफेक्ट है वो पता चल जाएगा बट उससे कितनी जल्दी रिकवरी होगा उसका कोई भी विजिबिलिटी है नहीं। and and that were so comes in that⁇swarethe fire station comes in that were the groth, ne capacity got a need all those things कीप कमिंग न तो दिन 1 आग्यूमेंट आपने और सुना होगा कि हमारा वैलुएशन हैज ऑलवेज बीन हायर न द रेस्ट ऑफ एशिया किसी ने ये नहीं पूछा क्या मतलब हमारे आरोज हायर है पर हमारे आरोज हायर क्यों है? बिकज हमने वैसे इंडस्ट्रीज बनाई ही नहीं है जहाँ पर आपका रोज कम होते हैं डीन मेटर सोफर नहीं बनाओ, इलेक्ट्रॉनिक नहीं बनाओ, सोलर हार्डवेयर ज्यादा नहीं बनाओ, कोई फर्क नहीं पड़ता हम अभी सोलर हार्डवेयर वगैरह की बात करते है उसे टू डू एशियन मार्केट्स बैक टू थाउजंड five टू टू थाउजनडसेवnनाइनवाt वी हैव सीन वित सोलर ये पूरे पैनल पैनल मॉड्यूल ये वो वाला चीज चाइना was doing in to थाuजandsस seven, what we ve talk about doing with hi speed, rail and all of the चाइना started in to thousand and four that is how far had देर तो हमने ये सब चीजों में पैसे डाले ही नहीं है। तो अगर आपने डाले नहीं तो हमारा कहा गया हमारा व कंजूमर बिजनेस बनाया है हमने हमने बैंक बनाया है हमने ye sb nothing rongwihthat⁇s okay, but that s where the aroandallofthat has come from, but अगर को शिफ्ट करना है at national level to building other things and may be slow down all your giving loans to byphonssid to then apka all that will reduce because you looking at a thing, which means आपका probably band of p will change it mean not be that twenty twenty five thirty, whatever we are talking but more realistic thirteen fortnite nineteen think i probably should come back into that band which can mean again it में स्टेगनेट फॉर हवाल आगे पीछे आगे पीछे आगे पीछे can keep happening for a while and that thats where the fir station wala angle am talking about theres an other angle to this apka market cap jo है total is may be a be about i don⁇t now five trillion r something we number ke changing co ropइतनाजl्दy gira, but sel ruflysomevad there ै apka bond market is to trillion givotakand you want to go on this mission at least the government wants to whether we go on not is a different meter, but you want to go on this mission where you want to build up capacities across industries from basic to user industries everything, तो आपका टिपिकल ली कोई भी कैपेसिटी आप बिल्ड करो प्लांट हो गया, पॉवर प्लांट हो गया मेटल फैक्ट्री होगी जो भी हो गया टिपिकल आपका सिक्स्टी टू सेवेंटी परसेंट डेट होता है कैपेक्स में थर्टी टू फोर्टी परसेंट क्विटी होता है thats your typical विच means you aक्च्वlलynीड टू tाimes the amount of det aमाउntofeक्वुटी okay, which means the bond market needs to grow to ex of the this thing, but the bond market is one third the size of the equity market, so the bond market probably needs to multiply four five times to justify what we need to build okay। but आपने trf to tax deinsentivkria the retail guy to even go into the bond market and its bond market all serena is not the easeus thing for investers to understand। but even if you coming through bond funds and all of that privat credit me pas ja a a jklebutalotof it is just doing venture credit is not doing what you need is project financi that is so, तो आपको वहां का पैसा चाहिए, ठीक है, आप कुछ में भी ग्लोबली लेके आओगे okay you will also try to build up some of these project finance companies which is i think what their trying with the big ps u finance the f r f r f those of thing, they try to do more of that। because banks ke project financing is never very fusible cok psa। usually carentacounsavings acount me hota ha, which is sort of available on demand आपको लैंड करना है 8 10 साल के लिए 1 पूरा mismatch हो जाता है setrseslibility not the grading, they can do working caपिटlfiनaंसiंg long tom project financing doesnt work unidhinsurेns companies to do it unit सम पेंशन फंड, टू डू इट। तो ये पूरा आपको चैनलाइज करना है और अगर ये सब फेल हो गया तो यूनिट फॉर रीटेल इनवेस्टर आलसो टू भी फेल तो नहीं होएगामबआएगा, but you need a lot of channeling into the bond market okay so you need to find reasons why the bond market should go okay and significantly faster in the equity market so so now you know again there the financial policy shift probably needs to happen। because otherwise you hygine आपका फिनांसिंग कहाँ से आएगा to s are the things, you are kind of dealing with you ve got a period where you have to transition from being a very asset lite economy to a more asset have economy you have to go through the period where maybe the bonds need to grow faster than equities which means the incentives need to be better for bonds wees for ecuites okay and you re also obviously dealing with the world with which has all kinds of other things going on of all the time and you have a situation, where lets retail investors in particular have been over located to equity? whats is what an idea? sort of no? such thing as an ideal mix b? what a national mix should be? and not for a folt of this is just that i think the tax incentive a push things in that direction so it s not a good anser to give any body it s just there is a perid of in just have to find a way to go that doesnt mean i returns? do not happen returns happen, but expect कर हे की 3 साल बस ऐसे जाएगा वो नहीं होने वा the will be s s who periods hote rhenganotothe extent, you can the way, you do it in these things is you try to make some money on wendamaketisrali and you try to lose les when it is falling and you basically try to stay life so, then this gimen people have been giving that you know this is the situation with indian market so you locate to many globally is valid। then वैलिड तो वो हमेशा ही था, ऐसा कुछ नया नहीं, theres always something or the other happening around the world। i was shifted to the us in to a four beginn कोटक के साथ काम करता था, they had posted me देर the first thing i realised on reach there and started looking at other markets around। there is no such thing, as in india story, there is in india story, there equally is a corea story, there is a china story, there is a thiland story, or what ever so it s more about where the flows are going, flows are dependent by the big determinants of flows m मतलब कि आपका अगर यूएस डोमिनेंट फ्लो का वो था, तो अगर यूएस में पैसा सकिन हो रहा है, फॉर ग्रोथ जो us में हो रहा था, which was happening in that prीnaजडैgbom सो in that टाइम टू तक हुआ था काफी इंटरनेट का फर्स्ट वर्जन to flows got sakin there, then we some colapsdcoकoviously apka valuation was fara hed of reality, पूरे इnटरनेt का बिsनeसmodl बना ही था। t to basically many started leaving the us and going elswerdollrwecn an very thing got beter dollar is your undlinresvcarency to everything hils getting better means it was there was a tilwinforeveryother market उसमें कर लिया, हमने भी कुछ gro किया, हमने were part of that wivandposttoous eight nine that vivo गोत of flows going into global markets stop, वो उल्टा होना शुरू हो गया, यूएस में वापिस जाना शुरू हुआ, and you would have seen sins, then the डॉllr्sकाindof appreciated अaगaंसtmost cरंciesntsrुपीसबी किया, यूरो के अगेंस्ट भी किया, येन के अगेंस्ट किया, against many crenciesitappreciated with the probable eक्cेptiनऑफ चाइना coke china runs a bit of a big to the us that is a different story, but against most people, they appreciated फिर आपका by the टाइम आपके इंटरनेट के modles गए थे to, then they were converting into real business, then उनका captain cm है size to a real business opportunity capture to, then to the revenue groth happens very fast, ye say companies i increment till this holi boom happend for incremental groth, negmentscapicतो आपका बड़ा non liner groth modle था, then you can pay the multiple, you can do all those things। और अगर the other part which people dont completely understand, because many of them not trading these thi। इन साइज रिटेल, इन्वेस्टर में फर्क नहीं पड़ता, but van institution s mates a lot की पूरे इंडिया में let me refrasitआईकैन ट्रेड ट्वेंटी बिलिnडॉlrofnvidia in a day twenty billion डॉलर्स इंडिया में आप 1 बिलियन डॉलर ट्रेड करके दिखा 2 ट्वेंटी बिलियन तो छोड़ 2 मतलब ऐज वन इंस्टीट्यूशन ट्रेड टू ट्रेड वन बिलियन डॉलर्स ऑफ कैशeक्वiटी फ्यूचर्स यू मे बी able to कैश एक्विटी आप ट्रेड करके दिखा 2 है। तो फिर उस बंदे के लिए मतलब इतना मेहनत करो, रात भर जगे रहो, क्योंकि मेरे को, रात को ट्रेड करना है think there i cant। वें कैन सी मेरे सामने ग्रोत है, लिक्विडिटी है ये सारी चीजें हैं, तो फिर मैं क्यों अपना दिमाग खराब करके इंडिया लग जाऊं इंडियाज ओनली to percent of global equities its not relents not that रelveniमनोटसीng इट में नोट be more elven going fold, it is not, जो पैसा भी आता है बाहर you should clasified what is an f p i i n t पीआई होता क्या है सो एफपीआई is basically just in institutional investor, but what is an institutional investor? तो यू ईदर हैव फंड्स विचार इन्वेस्टिंग ओनली इन इंडिया that s the type of funds, iwork advise and the invest in all that। तो उनका काम है इंडिया में इनवेस्ट करना, तो उनका जॉब देन हो जाता है यू will be able to इनवेस्ट मोर ओनली वन यू have more est। तो जिसके लिए आपका एंड इनवेस्टर लोकेटर है, वेदर वो पेंशन फंड हो गया, वो प्राइवेट इन्वेस्टर हो गया, फैमिली ऑफिस हो गया, जो भी हो गया, उसको इंट्रस्ट होना चाहिए इंडिया में लोकेट करने को। among all the other options, he may have on the table। तो अगर वो है तो ठीक है, मेरा ग्रो करेगा में इनवेस्ट करूंगा retail invest, usually well coming, through maybe, more mass, tpe, m्यूचual, funds और throat increasing लोबी, उनका साइज फिर इनक्रीज करेगा देन, यू हैव एशिया फोकस फंड्स और इमरजिंग मार्केट फोकस फंड। क्योंकि उनमें 1 सर्टेन एलोकेशन बाई डिफॉल्ट इंडिया में जाएगा यूजulलीूसटो बी ए टेन परसेंट बट देन चाइना कैप फॉलिंग फॉलिंग, अलॉट सो बाई टू, थाउजंड ट्वेंटी फॉर, वी गॉट टू ट्वेंटी ट्वेंटी, वन इmrजingmakेt लोcaशionीवी बैक टू, अबाउट थर्टीन वो ए टेन परसेंट भी हम इसलिए पहुंचे थे, क्योंकि पहले हमारा और कम होता था रशिया marging market basket only became un investable 45 परसेंट का जो रशिया लोकेशन था, वो हट गया, वो ही डिस्ट्रीब्यूट हो गया, देन चाइना फॉर लॉनगटाइमe लोग नहीं डाल रहे थे उसमें। because china was taking the hard decision of investing in a lot of things to a s comples था उनका game alag the following different, i will do this so that i dominate the वर्ल्ड that was the at least the physical world world may be not, but fiscal। वर्ल्ड मुझे dominate करना है, जिसके लि will do whatever it to me? what ever return on capital is only the capital is domination to return on domination? whatever qualit thats game to fir? we benefited some word in that hold twenty fourteen to twenty twenty sort of ra बस बाकी इमर्जिंग मार्केट्स इन एशिया में ब्रॉडली पैसा उतना जा नहीं रहा था, मतलब एशिया फण्ड्स में उतना पैसा नहीं जा रहा था। द चाइना पीपल गैटिंग थिंग, अबाउट का अच्छा वहाँ डालना नहीं डालना चाइना इस बिगस्ट लोकेशन, तो फिर वो पैसा थोड़ा बहुत रिलोकेट होके इंडिया की तरफ आ गया। रशिया के पंगे सिर्फ ये यूक्रेन वार में ही शुरू हुए, उनके भी टू थाउजंड फोर्टीन फिफ्टीन से चल रहा है, कुछ कुछ तो वहां से भी थोड़ा सा वो, एलोकेशन, रिडक्शन वो सब हो रहे थे ब्रजील इस अनदर डीसेंट लोकेशन पर, वहां पर डिपेंडिंग और कौनसा रिजीम आता है, नहीं आता है, वो बहुत स्विंग होता रहता है koriatiवाnsआर usualली स्टेबल वो उतना नहीं चेंज होते बट दे वर आल्सो नोट नेसेसलली शोइंग that काइंड ग्रोथ और समtाme okay so, they are like sort of stuck in a range to the for a नहीं कि बहुत ज्यादा हो रहा था, या बहुत कम हो रहा था, वो चल रहा था। they are small or markets than s, but they are more liquid than क्यों उनका पrमोरholdinकम, then you had this whole boom in all these things happen, जिसमें fir the likes of your coriativanalvery direct beneficial mt a i booms, one part is the ai being built, the second part is the hardware apko चाहिए बनाने को, which also has now change the dinamics of the big tech companies conky from a sinariowerethey could grow without much capicnow that has changed they have to do also guidabetocapics to grow। but we capics kahan ja a the hardwere you need for gpo data center and so on in sofort lot of those components are made by the tiranes on the korean companies, so they have benefited a lot from that so the flow, then shifted there on india had become very expensive by two thousand and the twenty four thing shifted the china me thoda extreme negativity ho गया। also some of it on the back of the real state issue now that real state is so is a big is so not ut, क्योंकि twenty t्rिlिnका economy उनका रेल expose is something like sixty t्rिlिnटो गिव यू कॉन्टेक्ट कितना बड़ा उनका रेल स्टेट है, तो हमारे सबसे बड़े कंपनीज आप ले लो डीएलफप्रेसटीज ऑफ़ गाइज ये साल के 12 मिलियन स्क्वेयर फीट, पंद्रह मिलियन स्क्वेयर फील्ड बनाते हैं, बेचते हैं china में there are multiple companies still at least the boom was going on which were making four hundred to four fifty million square feet per year and selling okay and not on multiple of them, which were doing it asa नहीं कि उनके घर के sizes are very different from rs pnd्rहsौsquarfit sold at the eकuelenटऑf पंद्रह हजार रुपए पर स्कarफीट, which if you actually adjust for pracing party and all is more लाइक 5, 6000 रुपए पर स्कrfीtकेभाv, which is the same as sapna india average the not very different of cause, the capita income is hair afordibltyis more, but that s what was going on? और वो जो ho a a was not a shot, i just happened out of the blow क्या हो रहा था अपना बैंक vdरेटवगजहोताहै what to ousadthefoरnvरड से they had captetsprestat about to three percent to the फॉर पैसा पूरा रोटेट होके दूसरी जगह जा रहा था, स्टॉक्स में गया बीच बीच में, but people toksleslsoenistoricly ar thing उनका stockmarket is much new, old is much big, its much new to people? बाई डिफॉल्ट वहाँ पे भी रेल स्टेट खरीदते है that was being the big is sung, now you ristha situation, post, coved and all that जहाँ stat obviously became just declining population, ऊपर से इतना चाहिए को इतना proprty that सिचुएशन और उसमें फिर आप क्या करोगे उस चीज का तो बट उससे अगर आपने 1 प्रॉपर्टी, 2 प्रॉपर्टी, 4 प्रॉपर्टी लेके बैठे हो उनका वैल्यू गिर रहा है और ये हो रहा है तो आपको वैसे ही बहुत डिप्रेस्ड हो गए। आप तो तो दे हैड समथिंग लाइक सेवेंटीन 3 ट्रिलियन डॉलर्स ऑफ कैश लाइन इन देर बैंक अकाउंट and im not saying this out of the heart, my jab partner for one of the funds are un from outside has been doing china equities theyve been running a china equity fund for the last twenty five years to bata रहे थे some ninteen trilian dollars of कैश उनके bank acount saving all of that log? कहीं so the call the government took एक्सीडेंट की यह सेंटीमेंट इम्प्रूव करने के लिए बेसिकली लोगों को कुछ तो चाहिए तो इक्विटी मार्केट अपना मरा पड़ा हुआ है 67 ट्रिलियन का उनका एक्विटी मार्केट में लेसु उतना ही mाkेtकapहोगया था जितना हमारा ईवन देयर साइज कॉनमीइज फाइव टाइम की चलो कुछ किया जाए ताकि एक्विटी मार्केट में थोड़ा इंटरेस्ट आ जाए, थोड़ा सेंटीमेंट बेटर हो जाए जिससे at least doman glomo रहा है दूसरी साइड में थोड़ा reduce हो co doman glume for them is its danger for any government revolution हो जाता सो thats what can of as impacted thing sdn after twenty three ट्वेंटी for these combination of evensab happend where and the tarif thing coming up तब तक तो लो us s s is the only gamintnresdoesn matar india benefited from just baki marging markets having their own sues सो ठीक है चलो इंडिया में कुछ तो चल रहा है, जनरली चल रह है स्टेबल गवर्नमेंट है all of that कुछ प्रोग्रेस हो रहा है तो डाल लो real location a location from global funds जो होते है was almost non existent duka iधhrउधhrकुछ randmलेलिया होगा but nothing of any importance most of the global funds ware allocating to us only only we placer india was element was the v v c world especially the asia focus वाला जो pvc side of it है वहा पे it was relevent and especially vc agar ap ko is mostly consumer tek fintec cors been part of that jernyorselsyoukno exactly how it was तो वहाँ पे चलो रेलवेंस है us poपुलaशioन आपका है your biggest sotofinaweडिजitl कंजूमर मार्केट so anybody doing user generated content doesnt have to be indian could be any where s india is a relmentmarketvews returns mil हे है all of that to so leaving that side it was not so relaed। हमे लगता है कि nifty ritrn च्छे हुए हैं crab tak है but when you at just for the dollar the dollar madahirupemada high of thirty nine two thousand it वो थर्टी नाइन का आज नाइंटी वन नाइनटी टू जहाँ भी पहुँच गया है nifty madhi टाइम ऑफ़ सिक्स थाउजन्ड टू हंड्रेड और समथिंग जो आज की तारीख में जो भी ट्वेंटी ट्वेंटी फोर थाउजंड जो भी है it seems like a for ex grot बट उसका हाफ तो आप हटा 2 फॉर द करेंसी ओनली फॉर डॉलर इन्वेस्टर वो उतना ही रहा है fire that has the barely i could have just but any of the big t i didnt need to be a seniors facebook google jo sab use kr हे i could have just but that and beat in it hands down to fir co dimag crab krke india that was as simple as that and we the time came post this tarivdramathere basically what the us as saying dont invest in my financial markets come in invest in my real econo so many started moving back to अगर orop से पैसा started moving back then you had this a i boom going on and then serdnlycinaalsosot of raping up its market and making it broadly investable again to cerdnly you ve options money moving back to वहीं से आया था वो वहीं गया japan was doing के चल रहा है asia ma korea tiwan serdnlybecome go up in ralvencwiththe hardwere gpu all of that boom एंड चाइना कमिंग बैक तो फिर आपके ओल्टनेटस्डnली खुल गए and then your mineral metal vala side started taking off which means or south america and of sdnlybecmeatractive ne pas cafe cuc south africa sotosmextn out america predominantly to now you suddenly got fifty options to use from तो फिर उसमें then in a country which is also like at some six igmaoffitshistoricale valuation band vyonerthwill so that s what it is okay that doesn⁇t mean indias going away it is just now we need to work through some of these things and for a long term relevence we now have to build certain things the supportive things are also there apne ft especially yourope wager sat is important us trade deal to pata हीं अभी क्या होने वाला है iska nobody really not but yourope is a big market outside orop outside us to ye sb cesoंcarelvenc ha, but they need you to build r capabilities to be able to really capitalize on that this is been a great in depth explanation lets rapid up my saying indian investers today who looking or long tom welt creation for first tanersftenersnco? how should they ve thinking? right now in this context so i think first part is as recognizing i may be equities will not give that get returns, they will give returns asan tenga just sort of temple down the expectation। ओके फॉर मोर सस्टेनेबल रिटर्नस इंडिया नीड्स तो ऐक्चवली शो दैट व सर्टन चीजें हो रहे हैं स्पेशल this capacity building which i m taking about cors eres वेरी इंपोर्टेंट क्योंकि उसी से आपका वो जो ब्रॉड पर कैपिटा इनकम ग्रोथ है न, वो भी आएगा जब तक आपका ब्रॉडर पर कैपिटा इनकम ग्रोथ नही आएगा तो आपका कंजमशन नहीं बढ़ेगा आपके न्यू इनवेस्टर इंटू द मार्केट भी नहीं आएंगे वो सेम प्रीमियम लोगो को आप कितनी चीजें बेचते रहो? which is what the prem guys? जस्ट से ं की अच्छा मैं आप बाहर ही डालू न मैं अभी स्टुपिड इंडिया में क्यों लू cally whatsapp तो आपको वो ब्रॉड उट करना है और आपके कंट्री को रेलिवेंट होने के लिए you need to but i think we will also it⁇sbtweneed to see that but that fat गेट देर थोड़ा सा डिफिकल्ट है to the for being eighty percent in equities makes no sense i think the esiarwaytoatleast the way i do it is i brody backititintbout for five pcs let s ay twenty percent ecuitiजe ट्वentyptbonडs और det twenty gold an other alternative tip of asstes twenty prेntमaorraastat and all of that and twenty percent is like my cas pul which i can depending on किस समय कहाँ opportunities है incest so let s agr equity में oportunity la me i incest from twenty to fatty det me oportunity lga go from twenty to fatty so that you can movitaround। because आपका world is also changing so much यू का भी वेरी फिक्स्ट की यही होने वाला ह moventaराउnd तो उससे फिर आपका मोर बैलेंस्ड 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